大家好我是谈投资品价值，牛市买股票熊市买债券最近资本市场行情不好我也开始定投债券基金，正好本期老司基硬核测评的主题是9只固收基金，分为7只中长债指数基金和2只债券基金，按照投资标的又可以分为国开债基金、政策金融债基金、农发债基金、中高等级信用债基金，下面我就按照投资标的分别做测评讲解。
国开债基金
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测评标的分别为大成中债1-3年国开债指数A(F007946)和南方7-10年国开债A(F006961)
什么是国开债，国家开发银行发行的金融性债券，特点安全性高，几乎等于财政部发的国债和国债一样属于利率债。
我对比优劣的锚用的是上证国债指数，国债指数是很好的无风险利率。（以下测评都使用国债指数作为对比指数就不在重复）
从收益率看 南方7-10年国开债A(F006961) 债优于上证国债指数优于大成中债1-3年国开债指数A(F007946)彼此有一倍左右的差距，如果对比业绩比较基准南方7-10年国开债A(F006961)超额收益率17.06%，大成中债1-3年国开债指数A(F007946)超额收益率14.42%彼此的差距就只有2个点左右。
从风险收益指标看 大成中债1-3年国开债指数A(F007946)近一年夏普值为1.4393 波动率0.8306 下行风险0.067 最大回撤-0.6664 南方7-10年国开债A(F006961)近一年夏普值为1.6213 波动率1.7467 下行风险0.1537 最大回撤-1.1286
总结：两基金明面收益南方7-10年国开债A(F006961)要优于大成中债1-3年国开债指数A(F007946)，不过这是由于债券特性决定的我们都知道长期债券收益要优于中期债券收益，从对比业绩比较基准可以看出其差距不是很大。短期看大成中债1-3年国开债指数A(F007946)波动率回撤下行风险要小于南方7-10年国开债A(F006961)，不过长期我还是看好南方7-10年国开债A(F006961)长期收益。
政策金融债基金
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测评标的分别为华夏中债1-3年政金债指数A(F007165)和天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)
什么是政策金融债，是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向金融机构发行的金融债券。
从收益看天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)趋同于国债指数优于华夏中债1-3年政金债指数A(F007165)差距2个点左右不是很大，对比业绩比较基准天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)超额收益率19.97%，华夏中债1-3年政金债指数A(F007165)超额收益率12.29%，天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)超额更优秀一点。
从风险收益指标看 天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)近一年夏普值为1.4913 波动率1.1357 下行风险0.0917 最大回撤-0.8056 华夏中债1-3年政金债指数A(F007165)近一年夏普值为1.4806 波动率0.8433 下行风险0.0737 最大回撤-0.7362。
总结：政策金融债基金投资标的包含国开和农发，是比较综合性的债券基金投资标的分散意味着风险分散，在业绩不亚于国开的同时有着更小的波动和回撤。
农发债基金
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测评标的为广发中债1-3年农发行债券指数A(F005623)
从名字可以看出是主投农业发展银行债券的基金，横向对比国开和政策金融1-3年中债，广发中债1-3年农发行债券指数A(F005623)趋同于大成中债1-3年国开债指数A(F007946)优于华夏中债1-3年政金债指数A(F007165)。对比业绩比较基准超额收益率20.96%三者中最优。
从风险收益指标看 广发中债1-3年农发行债券指数A(F005623)近一年夏普值为1.7015 波动率0.8006 下行风险0.0718 最大回撤-0.7561
总结：横向对比三个1-3年期中债指数，广发中债1-3年农发行债券指数A(F005623)在三者中超额收益最高，夏普值最高性价比更好。
中高等级信用债基金
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测评标的为中融1-3年中高等级信用债A(F003081)
什么是中高等级信用债，是债券信用评级在AA级及以上的信用债，信用评级较高投资风险较低。
横向对比国开政策金融农发1-3年基金，业绩和国开政策金融差不多略低于农发，从业绩比较基准看没有跑赢业绩比较基准。
从风险收益指标看 中融1-3年中高等级信用债A(F003081)近一年夏普值为0.7512 波动率1.4312 下行风险0.1697 最大回撤-2.0936
总结：中融1-3年中高等级信用债A(F003081)虽然收益和前两个指数差不多但是风险要高于前面三个指数基金。
债券基金
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测评标的分别为易方达中债新综合债券指数A(F161119)，嘉实稳华纯债债券A(F004544)，创金合信鑫祺混合A(F009005)
一个是中债综合指数一个纯债基金一个是混合债基，为什么把这三个放在一起比较，我觉得这三个综合性都比较高，只是相互之间成分略有不同。
从业绩看创金合信鑫祺混合A(F009005)要优于易方达中债新综合债券指数A(F161119)优于嘉实稳华纯债债券A(F004544)，对比业绩比较基准易方达中债新综合债券指数A(F161119)超额收益率5.92%，嘉实稳华纯债债券A(F004544)超额收益率16.81%，创金合信鑫祺混合A(F009005)超额收益率36.37%
从风险收益指标看 易方达中债新综合债券指数A(F161119)近一年夏普值为1.6678 波动率1.3031 下行风险0.1274 最大回撤-1.3159，嘉实稳华纯债债券A(F004544)近一年夏普值为2.0521 波动率0.4122 下行风险0.0315 最大回撤-0.3268，创金合信鑫祺混合A(F009005)近一年夏普值为1.0753 波动率4.4921 下行风险0.3610 最大回撤-2.8944
总结：易方达中债新综合债券指数A(F161119)主要收益来至于b收益反应的是综合债券指数优于1-3年政策金融债基金，嘉实稳华纯债债券A(F004544)风险低性价比高但是业绩略差于1-3年政策金融债基金，创金合信鑫祺混合A(F009005)业绩优秀风险较高。
$南方7-10年国开债A(F006961)$ $广发中债1-3年农发行债券指数A(F005623)$ $天弘中债3-5年政策性金融债(F009625)$