2017-02-28 09:40
关于护城河的简单总结:规模经济、网络效应、知识产权、转换成本。
在我看来,实际只有4种难以复制且能持久的“经济护城河”。一种是规模经济,沃尔玛、宝洁、家得宝就是例子。另一种资源是网络效应,如eBay、万事达、维萨或美国运通。第三种是知识产权,比如专利、商标、政府许可或者客户忠诚度,迪斯尼、耐克和Genentech即是此中典范。最后一种是高昂的用户转移成本,薪资处理服务公司沛齐(Paychex)和微软就受益于此,因为用户转向其他产品的成本实在高昂。
巴老的最新股东信以及最新访谈,让雪球热闹非凡。翻出一篇旧闻供大家参考。 @今日话题 @今日头条
作者:马克·塞勒尔
(对冲基金Sellers Capital Fund创始人,曾在晨星担任首席股权战略师,本文为其08年在哈佛所做演讲)
我即将告诉你们的是:我不是来教你们怎样成为一个伟大投资者的...