祝大家端午安康

先祝大家端午安康，好久没发长文了，主要是因为最近的精力都放在找工作上了，因为自己研究，无人交流让我感觉到有点无聊，所以想看看有没有志同道合的公司，通过合作达到1+1＞2的效果。

最近正在读两本书，我觉得不错，先分享给大家，分别是[西]弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯的《长期投资》和哈耶克的《通往奴役之路》，等我读完了抽时间写个读后感和大家分享我的看法。

最近关于银行业和能源业有了更多的想法，银行业具有同质化的特点，所以销售渠道很重要，邮储银行因为有邮政的帮助，所以在乡县市场有竞争优势，而且乡镇市场的进入壁垒很高，其他银行在乡县设置网店很难运营和盈利，所以邮储银行在乡县市场面对的竞争较小。

还有很多城商行靠着关系优势拿到特有的销售渠道，比如本地基建项目，本地基础服务公司的业务等，毕竟肥水不流外人田。

但我还是对城投贷持谨慎态度，特别是当地政府持股比例相对低的城商行，有些城商行的贷款中大部分都是城投相关贷款，但收益率却远高于最优惠贷款利率，如果说这些城投贷款是无风险的资产，通过常识判断这种情况并不合理。

地方政府承担100%城投贷的利息支出，但却只得到50%的利息收入（假设地方政府持股城商行的比例为50%），如果地方政府认为城投贷不会出现问题，那他们为什么不降低城投贷利率，从而减少利息支出的成本呢？可能是想通过增加银行利润，从而更容易进一步融资，然后可以给城投发放更多贷款？当然这只是我的猜测而已。

我觉得通过利益分配的角度，分析当前公司所处状态，然后观察这种状态是否偏离常态过多，如果偏离太多，那随着时间，这种状态也会慢慢向常态转变。

简单来说，无风险 高收益率的城投贷本就不是一个常态，如果地方政府发现持股银行很难继续融资，或者要控制地方债务的规模，那降低城投债的成本最符合他们的利益，或者通过城投公司破产来降低债务成本，所以我觉得对于资产中城投债占比过大，而且收益率过高的银行，要谨慎一些，不要幻想地方政府会为了维护城商行小股东的利益而放弃自己的利益，因为这不符合常识。

对于能源行业的研究，我认为关注宏观政治走向很重要，如果中国的影响力越来越大，国有能源企业就可以在更多的地方开采能源，通过中海油、紫金矿业近几年在海外扩张业务的地点，可以发现大多数地区都和中国保持良好关系，中国帮助这些国家建设基础设施，所以这些国家发展能源时，也会优先找中国的公司合作。

今天早上醒了就睡不着了，躺在床上随意写了写，没想到写了这么多，可能有点啰嗦了哈哈，最后再次祝大家端午安康，开心每一天！

最近昆明的荷花和三角梅很漂亮，前两天随手拍的，在这也分享给大家了。

$邮储银行(SH601658)$ $中国海洋石油(00883)$ $紫金矿业(SH601899)$

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