长春高新是一家主要以生物制药，中成药销售，房地产开发为辅的公司。长春高新最赚钱的业务是子公司金赛药业生产的生长激素。生长激素分为粉针，水针,长效针，目前公司是拥有的生长激素种类是行业里面最全的企业，国内销售市场占有率75%。安科生物和诺和诺德等几家公司瓜分行业里面的剩余份额，金赛药业生长激素在行业里面占有主导权。
公司主要利润是由子公司金赛药业，百克生物，华康药业和高新地产等所贡献，其中金赛药业净利润占比比较大且持续上升，公司的利润构成基因工程生物制药占比79.77%中成药占比6.76%房地产开发占比13.01%服务业占比0.46%。公司的毛利率86.39%，净资产收益率2014年到2019年都在15%以上，净资产收益率除了16年和17年在15%左右其他时间都是20%以上的净资产收益率。利润从14年的3.84亿增长到19年的17.75亿，20年的利润预计在31亿左右。如果对公司业务理解不够会感觉存货周转率为何那么高567.11天这是因为有房地产业务所影响的原因。
我是19年底开始关注长春高新的，关注长春高新是因为下属子公司金赛药业生产的生长激素等其它相关产品没有集采风险可能，即使集采，集采也只会集采粉针。公司生长激素现在销售占比最多的是水针，粉针集采对公司业绩影响不大，长效针又太贵现在使用的相对较少。刚开始关注长春高新的时候对公司了解的不是很透彻，经过长时间跟踪到2020年5月份对长春高新有充分的认识但是股价一直在涨没有买，等到九月份金磊开一个小规模的会议与机构交流透露了2021年生长激素业绩预测纯销从增长35%下调至25%，7月份销售同比下滑，以及年底减持的言论引发股价大跌。从最高的513元跌倒最低318元，当跌到400元的时候我觉得机会来了我当时测算合理买入价位在350左右，但是我在399开始建仓的。我买股的理念是好股票是在合理价格买入或者合理偏高的价格买入，因为我举得好股票很少有机会跌倒合理价格之下。当我买入以后各种利空黑文就满天飞，有说长春高新财务造假的，有说生长激素对长高没有帮助是收智商税的，有说投资不过山海关的。在我买入之前我对公司有充分的了解，我觉得越跌越买保持一定的底仓高抛低吸可以把评价价格降低现在我的持仓价格是337.2元。网上那些说长春高新财务造假的我是这样理解的，国企只存在贪污不存在财务造假除非二股东金磊挪用资金，但是根据我的长期跟踪我觉得这种可能性不大。那些说生长激素收是智商税的对身高没有帮助，在我买入长春高新之前我在抖音上和百度上搜索过生长激素相关患者治疗的视频论证了生长激素的有效性，我也在网上花钱在线问医生证实了生长激素的有效性。那些说投资不过山海关的人有地域歧视，缺少理性分析。毕竟生长激素是小众产品普及型不高针对的消费群体有限 了解的人少很正常。
长春高新未来的风险点来自疫情的长期性和疫情失控对业绩产生的不确定性，以及竞争对手推出生长激素重磅产品对公司业绩照成负面影响。在我看来在两三年内竞争对手很难对金赛药业的生长激素形成冲击，目前看来诺和诺德长效生长激素2020年8月底在美国获批在国内选择让华润三九代理推广需要一定的时间。安科生物长效生长激素还在三期临床阶段。综上所诉安科生物和诺和诺德在未来两三年对长春高新不会构成威胁。未来几年金赛药业的口服生长激素会获批，现阶段的生长激是注射液。生长激素对治疗老年痴呆症的有效性未来也会增厚公司业绩，公司和台湾益达公司合作的大陆独家代理的甲磺酸丙瑞林也会为未来业绩做贡献，公司在20年12月份收购了成都信立泰长效重组人促卵泡激素一期临床研究结果一旦研究成功是又增强公司竞争壁垒。长春高新现阶段如果跌到400元以下是一个可以分批建仓或者加仓的机会。