本文对中石化销售公司未来发展路径的几种可能予以分析，供大家探讨。
一、中石化销售香港上市
最近留意到有相当一部分股友猜测中石化销售公司到香港上市常青认为可能性很小，原因：1、A股上市公司分拆子公司香港上市需满足一些硬性条件，比如上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的所属企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50；上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的所属企业净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30％。而根据中石化最近几期的财报披露，销售公司的净利润占比均超过50%，不符合分拆上市条件；当然这是次要原因，主要问题是，根据中石化2017年6月28日在2017年第一次股东大会通过决议，未来18个月内，中石化的非油业务将和油业务会一起打包整合，进行分拆境上市。注意时间节点，自批准之日起18个月有效期，明显已经失效，再加句题外话，无论分拆还是混改，归根目的是实现国有资产保值增值，而这种体量的公司香港上市，破发概率极大，看看最近中广核也从香港回归A股就知道了，所以香港上市可能不大。
二、借壳$泰山石油上市
也有网友推断中石化股改以后，可以通过借壳泰山石油实现上市。常青认为，这是条路径，从本质上说，泰山石油和中石化销售的大股东都是中国石化集团，而且泰山石油主营销售，两者业务一致，将石油销售这部分业务整合进泰山石油，一方面可以避免同业竞争，实现资源整合；一方面实现旗下资产增值。看似不错，而且具有可行性，但话说回来，既然早就可以如此操作，那为啥还有兜这么大一圈，又是混改，又是引进战投，白白耽误五年时间？！显然两者体量差异巨大，上层也不希望如此草草了事，因此借壳这条路应该是万不得已的备用择。以后，可以通过借壳泰山石油实现上市。常青认为，这是条路径，从本质上说，泰山石油和中石化销售的大股东都是中石化集团，而且泰山石油主营销售，两者业务一致，将石油销售这部分业务整合进泰山石油，一方面可以避免同业竞争，实现资源整合；一方面实现旗下资产增值。看似不错，而且具有可行性，但话说回来，既然早就可以如此操作，那为啥还有兜这么大一圈，又是混改，又是引进战投，白白耽误五年时间？！显然两者体量差异巨大，上层也不希望如此草草了事，因此借壳这条路应该是万不得已的备用择。
三、科创板上市
中石化销售科创板上市有可能吗？！常青认为，中石化销售科创板上市可能性还是比较大的，毕竟意义非凡，原因分析：1、18年底股份制已经改制完成，从时间节点上看，刚好可以申请港股上市，而实际却无任何动作，显然是另有目的；2、从政策导向上看，政府也鼓励央企积极参与科创板（可以从证监会高层讲话中体会）；3、虽然中石油销售科技含量可能不高（今年中石化和华为专利申请数全国前两名），但没说科创板只能科技企业才能上市。目前唯一的制约因素，应该就是等关于A股分拆子公司科创板上市的细则出来。
之前常青已经撰文就$嘉实元和(SH505888)$基金未来的几种可能性及利弊分析做过论述，感兴趣的朋友可以关注我之前发的文章。
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