为何要回归?哪些公司热衷回归?
中概股之所以想回归A股,原因很多,如海外投资者对中概股的关注度不高,整体估值较低,交易清淡。相较之下,A股同类公司的估值要高很多,国内注册制推出有预期,以往的一些制度障碍将不复存在,回归A股有助于提升公司在国内的知名度等。
从巨人网络和分众传媒境外退市前和回归A股后的市值和市盈率看,两家公司市值和市盈率均出现了大幅提升。
巨人网络在美国退市前的市值约27亿美元,市盈率16倍。然后与回归A股的前景相比,上述这些都只是小儿科。
目前巨人网络拟借壳的世纪游轮股价已连续上涨,按照巨人网络上市后的总股本6.78亿股和世纪游轮最新收盘价132.22元计算,市值已高达896亿元人民币。与巨人网络美国退市前的大约166亿人民币市值相比,增幅高达440%,并一举跃升为A股游戏行业最大市值公司,远超中青宝和掌趣科技等此前行业内龙头。
分众传媒的情况大致相似,不过其市值增幅更大,借壳后市值增长了大约14倍。
然而并非所有中概股都有强烈的回归A股意愿,“归A”主要还是集中在中概股里的中小盘,这与中小盘的中概股在美股市场的境遇有莫大关系。一方面,中概股中的一些大盘股正等待被纳入MSCI明晟新兴市场指数和MSCI明晟中国指数。12月1日开始,MSCI将会把包括阿里巴巴、百度、网易在内的14只在美国上市的中国股票纳入其指数。MSCI研究部分析师Jun Zhu此前表示,被动指数跟踪将推动大约70亿美元进入这些股票;另一方面,长期以来美国投资者已经对阿里巴巴和百度等相对知名的中资大公司表现出兴趣,但对其不太了解的中小企业敬而远之,这样中小盘的中概股往往受到冷落,估值长期低迷。
哪些A股公司容易成为中概股借壳标的?
分析上述确定被中概股借壳的A股公司,多数具有盘子较小、盈利能力较差等特点,而且公司的实际控制人都为自然人(这一点很好理解,与自然人实控人谈判相对与法人实控人谈判更为灵活,更易达成交易)。
如被分众传媒借壳的七喜控股,其实控人为自然人易贤忠,2013年巨亏1.23亿元,2014年微幅盈利659万元。被借壳停牌前总市值不到40亿元;又如被巨人网络借壳的世纪游轮,其实控人为自然人彭建虎,2013年微幅盈利311万元,2014年也仅盈利1058万元。被借壳停牌前总市值仅20亿元左右。被借壳的银润投资、万里股份、金磊股份的情况大体相似。以下是最新实控人为自然人、扣非和摊薄后每股收益低于0.1元、总市值30亿元以下股票,这些股被借壳的可能性相对较大。
![](https://xqimg.imedao.com/1515e114e5340fe3faa502f8.png!800.jpg)