觉得这家公司很有意思，值得研究一下基于如下几个理由
A 偶然看到公司的投资者关系报告，至少这家公司的董秘或者是管理层，应答风格特别的有趣活泼。这种风格在制造业企业上不见得是好事，放在文创行业，就显得颇为有趣。文创行业是一个需要把自己和消费者放在一起，利用产品去创造喜悦感的行业。在这一点上，做的越好，就越容易创造出消费者喜爱的产品 $创业板指(SZ399006)$
这些回答，其实很有水平，难得的是用一种活泼有趣的方式来作答。看起来就很有文创行业的范。
B 这家公司的利润在下滑，但是营收还在增长
作为一家主要销售收入来自于海外，尤其是北美市场的企业，在疫情因素下还能做到这一点，难能可贵。一旦成本高企的压制因素被解除，盈利释放，业绩大幅改善是一个高确定性的事情。在营收增长的背后，是强大的供应链整合能力。公司在每年2万SKU的生产强度下，公司做到了30天的交付周期，目前还在持续改进；
按公司2020年年报，来自北美的收入占到公司总收入的83.19%
这家公司疫情前的盈利能力，在文创行业中就非常突出
C 公司在大踏步进步OBM发展阶段
OBM的优势在于企业不必承担设备折旧和自建工厂的负担，可随时根据市场变化灵活的按需下单。这也对企业带来了很高的要求，设计别出心裁、商品迭代速度快、能实现快速交付。换句话说，设计能力和柔性生产链起到了决定性的作用。公司的健身业务也是在主营业务收入下滑的情况下开拓出的新业务，从报表数据可以看到，这块业务发展的情况相当不错。
这块业务具体能做到又多棒，还需要观察。对于这类OBM生意，要考量的是，产品在心智维度上，和客户的黏性到底有多深？比的不是客户多，比的是客户有多么的爱你。
D 压制业绩上涨的诸多因素往后看都有巨大的改善空间
1 海运的成本在大幅下降
2 原材料主要是纸张的成本在从高点下滑
3 汇率的变动有可能使得汇兑损失转为汇兑收益。
E 公司开拓业务，触类旁通的能力很强
邓建军总裁在谈及公司主营业务发展模式时，用了一聚通俗的话来概括：主要围绕好看、好玩、好身体等几个方向来进行布局。公司并没有把自己的业务局限在贺卡、文具等业务上。供应链的有效整合，在北美市场销售渠道和品牌塑造的深入，为这家公司未来业务的发展带来了巨大的可能性。
公司产品具有高度非标准化的特征。在创源股份创立之初，早期投入占比最大的不是生产线，而是信息系统。也正是因为在生产端精益生产模式持续投入，信息化基本打通，才为未来更大的生产规模奠定了基础。
“我们通过数字化转型优化业务流程，从经营战略到市场机会，再到财务结算、单证处理……梳理了180多个流程。通过这些环节的信息化，我们可以实现分布在国内外各地的生产基地协同合作，为控制生产成本、提高生产效率奠定了基础。”邓建军解释道。
据了解，目前，在创源股份，一张新订单的生产周期一般都控制在7天打样、30天交付。
F 个人情感向
我对美国贺卡文化的理解，还是来自于我在美国学习、生活的朋友介绍。美国人基本上过生日、感恩节、圣诞节也包括离职、送礼物一般送个贺卡，这是一种生活习惯。收到的人一般当面打开，看一下，说声谢谢。贺卡3-4美金，有便宜有贵的，线下一张一张单买。亚马逊上也有购买渠道，亚马逊上买买个礼物，有个礼品选项，祝福语写在贺卡上。美国本土生产贺卡的产业链不全，成本高带来了价格高。这种生意大量的流向了国内。
我有部很爱看，失恋的时候翻来覆去看过无数片的电影--<500 days of Summer>，和莎莫的500天。男主角Tom就供职于一家贺卡公司，任务是撰写富有创意的祝辞。他难以避免的和老板的助理Summer陷入爱河，陷入爱河的他写了一句很棒的情人节贺卡用语：I love us.
这个电影很棒，强烈推荐。也能从电影中看出，美国人买贺卡用贺卡是一种浸入日常生活的习惯。生活仪式感的一部分，这种需求很难衰退，是一个可以持续经营的生意。当然这种生意，与以前硬件式的卖货有很不同的初衷，属于内容驱动的消费倾向。
一些感性的认识
我一直想一个问题，归根到底，文创行业的竞品到底是什么？类似于Popmart这种企业他瞄准的主要客户群是什么？或者说，文创企业的真正核心竞争力是什么？
我们要看到一点，类似于创源卖的时尚文具、手工益智这类商品，企业是很难做营销的。大的公司很难依靠营销上的丰富渠道和广泛的线下布点来卡死竞品，文具的ASP太低了，这么低的ASP即便是去做促销，商家觉得已经亏了很多了，消费者反而没什么感受。
文创的营销链条特别长，表面上看靠的是样式，靠的是花样百出，别具一格。实际上真正的核心竞争力在洞察消费者、洞察自己的生意，然后通过柔性的方式把生意做好。最终需要消费者心智上的成功，消费者觉得这个东西是好的
文创行业的竞争对手是什么？
我个人认为，其实文创行业的竞品应该是奶茶、玩具、游戏行业，这些行业有一个特性，就是来满足客户对生活中触手可及的幸福感、喜悦感、快乐感的追求。我自己就经常回去买一些进口的文具，真的用的上么？或者真的很有用么？也不见得，但是至少在我这么穷的情况下，我还能找到一件给自己带来幸福感的事情，这就很棒。
所以，Design与Brand在这个行业才会变得如此的重要，生活已经这么艰难了，要找的就是一些能给释放一些轻微压力的物件。为什么这个年纪还去使用纸和笔？因为想要一些生活的仪式感，想要享受和记录时光，写东西的时候，是一种创造的过程，是一件非常快乐的事情。尤其是一边喝奶茶，一边写字，在咖啡因刺激下，那是一件更快乐的事情。
当你看到别人记录的手账与笔记的时候，羡慕的并不是这些笔记是用多名贵的笔写出来的，而是羡慕它所记录的时光。
如果这件东西还不好用，还不有趣，我的第一想法就是赶紧丢掉。文具是一种小而又低价格的东西，当你觉得很便宜又不那么好用的东西，那就赶紧换。消费者并没有很大的转换的压力，那么优秀的企业最核心的能力是创新与设计能力，将这部分压力通过设计和结构革新解决掉。而拥有这种核心能力的企业，就会形成一个长久的护城河。
文创行业的客户群体是谁？
有个词用来形容Z世代消费者，叫做精致懒宅。抛开这些好听的词语，有一个主因就是穷。有一类人群，说的好听，叫做新锐白领，说的不好听，叫做新型隐性贫困人口。比如说我这种，那么我这种消费者是什么公司的客户群呢？比如说光峰科技的投影仪，虽然我处在一个出租屋内，但是我用的是最高清的投影仪看着全世界竞争最激烈、最精彩的英超比赛。
虽然我不能说走就走，环游世界，但是我可以用优质文具去记录我的生活，去记录每一个快乐的时刻、每一个悲伤的时刻。而这个优质，包括独特的设计美感、笔写在纸上如丝绸般的顺滑感、这就是属于我自己的品味，属于我自己的幸福。
用优质的文创产品去创造创造可以掌控的幸福感和满足感，一起开出新快乐，争取身边力所能及的小快乐。一个优质的文创品牌，能够把自己和消费者放在一起，利用产品去创造喜悦感。这种品牌，这种企业，这类产品，就会有巨大的市场空间。日本的新生婴儿数下滑这么多年，文具行业的销售额反而是增长的，为什么？
因为有一种生意，帮助人找到幸福感的生意，是永远不缺少客户，也是永远不缺少增长空间的生意。人对幸福的追求，是无限的，是永恒的，是终其一生的，难道不是么？
从防守性来看，作为一家极小市值的企业，创源股份的营收还在持续增长，利润率有巨大的边际改善的空间，并具备良好的历史分红记录。从进攻性来看，这家企业开拓新业务的能力，从ODM到OBM的转型，未来可能具备帮消费者创造幸福感、创造喜悦感的能力。
属于我喜欢的下降有底，上升还有非常大的想象空间的企业。
整体上而言，我觉得是一个很好的投资标的。