厉害了！可口可乐的股价又创出历史新高。
这是一家百年老店，如果在1919年可口可乐上市之际，以40美元的价格买入一股，那么现在价值2000万美元。可口可乐的复权价在过去一百年中上涨了惊人的50万倍，看一下这优美的年线：
中泰资管基金经理姜诚感概：如果说美国有很多长牛股的话，可口可乐算是牛股中的牛股，还有股神老巴的加持，自然被市场顶礼膜拜和深度研究。
可口可乐为什么这么牛？好生意、好赛道都有什么特点？A股中的哪些公司有潜力成为下一个“可口可乐”？
01
一百年上涨50万倍，
年化收益14%左右
1886年，可口可乐诞生于美国乔治亚州亚特兰大市，约翰彭伯顿医生把碳酸水加苏打水搅在一块，制成一款深色的糖浆，糖浆的成分因为含有古柯的叶子和可拉的果实，该饮料即为可口可乐。
而可口可乐公司的主要业务不是卖可乐，而是向灌装厂和汽水生产厂提供可乐浓缩液。这样的业务与灌装业务不同，它需要的资金很少。
“小成本大生意”类型企业赚来的钱更容易分给股东，而资本密集型企业所赚来的利润，在未来某个时刻是要投出去才能保持企业竞争力。
可口可乐自1920年以来，一直保有每年高比例现金分红的传统。
2021年，可口可乐的分红是每股1.68美元，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦持有4亿股可口可乐， 2021年的分红就有6.72亿美元，而这笔投资1988年的投资成本仅为12.99亿美元。可口可乐2021年、2020年和2019年的分红比例分别是74.2%、91%、76.7%。
滚滚而来的现金流也让可口可乐有能力收购有潜质的新公司。比如，可口可乐在2018年以51亿美金的对价收购了咖啡连锁店Costa；2021年斥资56亿美元收购运动饮料品牌BodyArmor。
有人说，可口可乐过去一百年上涨50万倍，诠释了“好生意”的复利威力。
被普遍接受的原因包括但不限于：1、强大的产品力和品牌力；2、可以长期提价抗通胀；3、商业模式好，经营微笑曲线两端，现金流优。
中泰资管基金经理@就叫姜诚则表示：能从可口可乐案例中学到一点，那就是建立合理的收益预期。一百年五十万倍，年化收益率14%多一点，这是牛股中的战斗机交出的答卷，巴菲特持有可口可乐的34年中年化收益率比这还低一些。
03
“一个汉堡”都能经营的企业？
巴菲特曾经戏言，可口可乐是“一个汉堡”都能经营的企业。真的如此吗？雪球App上不少投资者并不认同。
球友@达摩九年科普道：可口可乐也并非一帆风顺，印象中上世纪七八十年代，有个不错的接班人上任后才重新走上正轨，老巴也是看到这个才买入可口可乐，可见企业文化也是相当重要的。
诚然，一位卓越管理者管理的一家没有护城河的企业，与一位平庸的管理者管理一家有宽阔护城河的企业相比，哪种情况会更让投资者失望？
巴菲特是在1988年才开始大举建仓可口可乐的，而此时可口可乐已经比上市之初上涨了1万倍，巴菲特当时是58岁。
自从1988年建仓后，巴菲特对可口可乐重仓持有超过34年，盈利近20倍。巴菲特买入可口可乐的前十年浮盈十倍，但1999年到2008年经历了失落的十年，可口可乐2008年的收盘价竟与1998年的高点相比为-37%。但自2009年开始，可口可乐重拾上升趋势，连续13年年线收阳，股价叠创新高。
十年不涨，巴菲特依然持股不动如山，很大程度上是因为可口可乐拥有令人垂涎的经济特征，用巴菲特的话来说就是“如果你给我1000亿美元，让我夺取可口可乐在市场上的领先地位，我会把钱退还给你，并告诉你这不可能。”
20世纪70年代，可口可乐公司曾麻烦不断。
美国联邦交易委员会指责公司的独占连锁体系违反了谢尔曼反垄断法；
阿拉伯世界抵制可口可乐，拆毁了投资多年的工厂；
日本曾是销售增长最快的国家，却也是公司失误连连的地方，26盎司的可乐罐竟在货架上发生爆炸。日本消费者对于公司在葡萄味的芬达里加入人造煤焦油色素而感到气愤。
整个70年代，可口可乐支离破碎，在饮料行业里也没有创新。尽管如此，公司依然创造着数以百万美元计的利润。
可口可乐历史上还发生过一些比如消毒水混入饮料等失误，这都足以让品牌力和产品力较弱的企业陷入万劫不复之地，但可口可乐却能够顽强走出这些阴影。
这就是芒格曾打趣说的“经不起折腾的生意，叫什么好生意。”拥有护城河的企业更有可能保持竞争优势，好生意模式的重要性胜过管理层的重要性，当然，优秀的管理层可能带来意外惊喜。
球友感概：大众往往觉得商业模式简单的非微利甚至暴利企业的管理者依赖较低，殊不知，在握有权力时不乱做什么的难度本就不低。
03
全球化策略，
爆炸式的速度迅猛增长
可口可乐在过去一百年的时间里上涨50万倍，堪称财富的奇迹，其成长性很大程度上得益于其全球化的策略。
80年代中期，可口可乐专心开拓国外市场：
1980年，可口可乐销售额近60亿美元，利润达到4.22亿美元，是1962年的十倍，其中65％的利润来源于海外部门。
1982年，可口可乐国际市场的销售量占公司全部软饮产量的62%。
1986年可口可乐公司年平均纯利润率达到10%，股价上升至120美元。
到1987年（巴菲特投资之前的一年），公司利润的75%来自海外市场。
到了1996年年底，可口可乐公司销售量占据了海外软饮料市场的一半以上
美国作家汤姆·斯丹迪奇所言：「可口可乐是20世纪当之无愧的饮料代表，它见证了美国的崛起、资本主义的兴盛以及全球化的发展。」
巴菲特都忍不住感概说：“当我观察到情况明晰而且让人心驰神往……世界上最流行的产品又为自己建立了一座新的里程碑，它在海外的销量正以爆炸式的速度迅猛增长。”
可口可乐的业务简单易懂，然而评价可口可乐却并不容易，即使巴菲特这样极具投资天赋的人也承认“用了20年才明白买好企业的重要性”。寻找可口可乐这样的企业需要投资经验的积累，也需要投资者的主观能动性。
04
雪球后记，
在A股寻找“可口可乐”？
在A股，有哪些公司具备像过去的可口可乐一样的成长性呢？
雪球用户@贵族股表示：消费是防御系统性风险最好的标的，在加息和缩表周期，消费股的弱周期性就会凸显出来。
茶、咖啡、糖、巧克力、烟酒等消费品均是一定程度的上瘾品，消费者长期食用会形成一种嗜好，从而形成重复消费和长期消费的习惯，所以这些行业也是产生长期牛股和大市值公司的地方，比如星巴克、可口可乐、蒂亚吉欧、贵州茅台、菲利普·莫里斯等等。
雪球用户@猎手成长之路则表示：“其实不用羡慕可口可乐，可口可乐之所以可以风靡全世界，背后是美国强大的国力。
随着我们国力的强大，未来我们的白酒，中餐也一定可以走向世界的。现在的我们白酒龙头，服装龙头，食品龙头就是还没走出国门的可口可乐，未来空间巨大。
不要说什么口味之类的，咖啡也好喝吗？多少人刚喝都觉得不好喝，可是喝多了，喝久了就习惯了，根源还在于文化的输出。回顾历史牛股为的是把握未来牛股。”