美国3月部分数据超预期，降息仍是选项。3月美国制造业PMI升至50.3，为2022年10月以来首次回到扩张区间，高于市场预期的48.3。美国3月非农就业人数增加30.3万人，同样高于预期值。两项超预期数据公布后，市场关于美联储降息预期的时间延后和力度有所调整。不过ISM公布的3月非制造业PMI为51.4，为连续两个月下行，低于市场预期，显示服务业增长放缓。从历史数据来看，单纯制造业景气走强或难以支撑通胀“粘性”，为支撑美国经济“软着陆”，降息仍将是选项。
假期出游较历史同期增长。根据文旅部公布数据显示，清明小长假国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%，国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。在多地区文旅政策的推动下，出游获得较快增长，结合1-2月份社零消费数据来看，服务消费有望延续增长，彰显内需潜力，不过“居民消费意愿和消费信心有待进一步提升，部分商品销售和服务消费恢复较慢”，消费作为2024年支撑经济增长的重要环节，预计促进消费市场持续回升向好的政策仍会不断出台。
多地推出房地产“以旧换新”政策。目前已有郑州、南京、青岛等10余个城市或地区推行房产“以旧换新”相关政策。截至当前稳定房地产市场的政策不断出台，如建立房地产融资协调机制、5年期以上贷款市场报价利率LPR下调25个BP、各地优化调整房地产政策。房地产政策优化实施以来，效果不断显现，据克而瑞数据，3月百强房企销售金额环比回升，其中超八成百强房企实现单月业绩环比增长。
一季度业绩同比有望保持韧性或进一步好转。截至4月8日，共有48家A股上市公司公布2024年一季度业绩预告，正反馈率为91.67%，目前公布的一季度业绩预告仍占少数，代表性不足。不过从近期的经济数据表现来看，总体较好，如1-2月工业企业利润实现较快增长，反映到微观层面，上市公司一季度业绩总体有望保持韧性或同比进一步改善。在市场估值仍处于低位的情况下，上市公司业绩保持韧性或延续改善，将支撑市场后期表现。
行业及主题配置。中长期持续关注高股息红利板块及新质生产力催化下的科技创新行业机会。短期关注行业历史涨跌、业绩轮动规律及主题催化下的胜率较高方向，兼顾低估价值以及周期板块。行业关注：食品饮料、银行、非银金融、家用电器、医药医疗、汽车等。主题关注：国企改革、中特估、一带一路等。
风险提示
经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。
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来源：华龙证券
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