在行业盈利底部区间,各环节内部企业也出现明显分化,而头部企业经历多轮产业周期淬炼,凭借成本优势展现出较强盈利韧性,龙头地位进一步强化。产业融资高峰已过,未来供给端扩张出现收缩。锂电产业链融资高峰分别出现在2020年下半年和2022年下半年,进入2023年整体融资节奏减缓,有助于减轻后续产能扩张压力,同时产业链公司融资规模也有可能不及预期。锂电中游材料企业在扩产端依旧理性,单季度在建工程缓慢扩张,基本能与下游需求匹配,并未出现市场担忧的巨幅增长,未来产业链盈利有望保持稳健。当前产业链实际扩产进度和落地情况不及预期,供给端扩张速度放缓,或将缓解产能过剩的担忧。