的确，这就是顶尖基金经理的一种主要风格，不过未必每个都叫PB-ROE模型。有部分人侧重行业低迷引起的错杀，比如过去20年ROE很高，但最近5年复合ROE较低，但只要同行业亏损，自己还能扩市占就行。有部分人侧重正在资本开支挖护城河的隐形白马，不满足于一时的财报业绩，而是关注长期盈利能力的行业比较优势。这两种都抓住了“市场错误估计低ROE的持续性”。