这次是我精研可转债以来第三十五个投资成功的案例，投资可转债嘛，只要买的便宜，排除掉问题可转债，剩下的就是个等，等待可转债爆发的那一段时间，然后在高点回落一定幅度后卖出。
多伦转债最早是我在2021年初可转债大熊市那会建仓的20个标的之一，后续再22年9月/12月，及23年1月又买入了三次，累计持仓340张。平均成本103.91元。分四次阶梯式卖出，买出平均价138.33元，盈利收益33%，累计盈利1.17万元。
一、可转债投资策略
2021年2月9日我发表了一篇文章：投资策略再升级，讲解了可转债投资的重磅升级后的策略，当时做了一个转债组合，参考如下链接。下面说说策略的几个要点：
雪球小鱼抄底可转债组合地址：
1、投资机会等级划分
以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会，我把它定义为五星级的投资机会；
2021年2月8日那天可转债价格中位数为100.4元，到了本轮最低位置，我在那天买入10万元可转债，并在雪球建立了一个组合，目前盈利60%左右，现在来看当时确实把握住了这次机会。
今天（2023年3月16日）可转债中位数121.4，可转债中位数处于顶部区域，属于一星级别，属于估值偏高阶段，目前并不是大规模投资可转债的好时候。小鱼采用的是周定投的形式加仓可转债。
2、筛选标准
价格小于100元，正股PB≥1.3，溢价率≤40%，企业处于盈利状态。
(1).价格<=100元，从源头上控制可转债的买入价格，防止出现过大的回撤，这是最根本的；
(2).正股PB>=1.3，为未来的下调转股价预留空间，因为绝大多数可转债合同中都包含了这样一个条款，下调后的转股价不能低于每股净资产。
(3).溢价率<40%，不算低，主要了为了能够筛选出足够多的标的；
(4).企业处于盈利状态，查看最新的财报净利润为正，才是我的目标。通过这个基本面指标把那些正股亏损的排除掉，通常正股亏损的可转债表现通常不佳。
当然了符合以上四个指标的可转债现在很少，只有在可转债熊市的时候出现，小鱼在去年和今年也更新了一些进阶版的可转债投资策略，通过新的策略买入了十几只。
更新后的可转债投资策略：
1、较短的到期时间，把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。
2、到期收益率为正，然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。
3、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。
4、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。
5、（新增）短期涨幅过大的可转债，脉冲式上涨的可转债，做一定的波段操作。
第五条是最近新增加的一条可转债投资策略优化，因为现在毕竟是大仓位投资可转债，不像以前那样可转债的仓位不多，所以就要考虑资金利用效率的问题，如果买入的可转债短期内出现了超过10%的盈利，或者脉冲式上涨了几个百分点甚至十几个百分点时候，我打算卖掉约20%~30%的仓位，用以降低持仓成本，同时呢，卖出所得资金可以买入新的价格合理的可转债，这样资金运用的效率有所提升。
二、获利了结
我把多伦转债的四次卖出都标注在K线图上啦，第一次卖出是9月6日，卖出价格121元多点，当时盈利已经超过17%，卖出了80张作为波动操作，因为之前多伦转债的历史K线并没有表现出特别的活跃，能够达到121元多就已经是阶段性的高点了，所以卖出卖出总仓位的23%左右。
第二次卖出是前天（11.13日周一）短期快速涨到了130元以上，启动减仓，减仓80张。
第三次和第四次都是在昨天发生的，中午收盘多伦转债已经涨到了144元，价格已经拉开了，于是继续卖出80张。然后我就设置了一个152元的条件单，我想估计很难短时间达到吧，结果收盘的时候收到了券商的推送消息，条件当成交了，至此多伦转债清仓完毕。累计盈利超33%，盈利1.17万元。
今天（11月15日周三）多伦转债最高涨到了168元，这个真就是小鱼无法把握住的机会啦，我的格局也就是140多元卖出一次，150多元卖出一次，很难抓到160元以上的机会。
可转债的走势大部分时间都是平平无奇，近乎一条直线，短期因为下调转股价，或者公司有重大利好拉升正股股价，转债也会有一波上升势头，一举突破130元大关，达到卖出条件。
大家千万注意，我在文章中写到买入卖出那些转债，都是基于摊大饼的形式，从去年下半年开始，小鱼通过每周定投的方式不断加仓可转债，目前持有可转债59只，而且还在不断增加中，仓位最多的一只也在4%以下，大家千万不要把一两只转债买成重仓，切记。
可转债操作流程：
这只转债的操作也没有做太多基本面的分析，流程就是：
达到条件->买入持有->达到条件->卖出获利
利用券商APP条件单功能，最高点回落8元，且可转债卖出价格>130元，满足这两个条件就执行自动卖出。自动化条件单工具交易不用人工盯盘，还能多赚一点，非常不错。
卖出策略优化：
之前也写过我的可转债卖出策略优化，等到可转债价格涨到140元以上分批次卖出，确实比之前138元回落8元卖出方式获利多，但是这种方式对自身的要求较高，花费的精力较大。
2020年初小鱼精研可转债以来，已获利了结的三十五只可转债，总盈利近14.57万元。2023年累计清仓7只，盈利6只，盈利金额为2.8万元。
本文完