得益于房地产行业融资新规重磅发布，今天以银地保三傻为主线，全线大涨，小鱼也进行了一些调整，卖出了部分股权类资产，准备做个波段，这个咱改天说；今天又是例行定投可转债的日子，给大家说说。
一、资产配置和转债估值
小鱼深入学习和实践投资，并写作文章已经有四年多时间啦，大概从18年下半年开始的，从初期的无知无畏，到现在我是越来越保守，对波动，对回撤的耐受力不断降低，所以啊，我会慢慢增加债权类资产，减少总体组合的波动和回撤。其中可转债就是我配置债权类资产的主力品种。
可转债有其自身优质特点，面值附近购买，到期收益率为正时购买，绝大多数时候是能够保本的，而且在存续期内有个看涨期权，能够取得不弱于股票的投资收益，而且还是在保本的前提下。您说这不就是bug的存在嘛。
今天使用现金资产买入可转债，目前的股债比情况如下：
小鱼一般都是通过可转债中位数来衡量整个可转债市场的估值，这段时间中位数估值有所下降，最高价发生在8月16日达到了131元，今天（2022年11月29日）中位数价格为120.6元。
这个位置的中位数估值依然还是高估的，小鱼只好从一些价格低，溢价高的标的池中选择啦。以前啊，都是从105元以内的可转债中做选择，最近小鱼进行了仔细的思考，认为将标的池扩展到110元以内的可转债是非常有必要的。
一个重要转变：
前期呢，小鱼是以低价转债为主，大家都知道价格最低的那批转债正股的基本面或多或少都存在一些问题。为了均衡配置，近期我把主要加仓价格转移到了100~105元区间，选择正股盈利的那批可转债。这样操作下来，加仓价格没有增加多少，正股基本面却都还不错。
基于这样的转变，可转债的标的池增加了不少，如下图中的：思创转债、科华转债、首华转债、家悦转债、盈峰转债、长集转债、强力转债、科达转债等等。
如果再把价格向上扩展到106元，又有好几只满足条件，如下图中的：绿茵转债、绿动转债、利群转债、大族转债、多伦转债、烽火转债、威派转债、仙乐转债、瑞达转债、维尔转债、太平转债、恒逸转债。有接近20只可转债可以建仓，而且还可以优中选优，不错吧。
二、加仓两只转债
这次标的池扩展到105元，106元附近，可以选择的标的大幅增加，那么就可以在此基础上做一些优选，简单说说加仓的两只转债，主要考虑的指标有：
价格/到期收益率
溢价率
正股是否盈利
到期年限
转债规模等
1、思创转债
思创转债第一次建仓的时候详细写过，思创转债的正股是思创医惠，从2018年以来主营业务调整到了智慧医疗和商业智能两大领域，2016年以来营收超10亿，2021年营收下滑34%不到10亿元，2022年恢复增长，前三季度实现营收10.09亿元。
智慧医疗业务：通过公司自有的E-Smart3.0智慧服务平台来实现在医院中更为合理的相关管理服务以及治疗方案的优化。简要理解是医院信息化，这一块的前景还是比较广阔的，思创医惠已与全国1500家医院有合作。
商业智能业务：以 EAS 和 RFID 研发生产为基础以物联网应用开放平台为生态体系为相关行业提供服务。这一块看了一些资料，科技含量太高，说实话没看太懂。
通过年报等一些资料的介绍，思创医惠的两大业务前景都还是不错的。
再次选择这只转债是基于几点考虑：
价格不高102元多一点，到期收益率达到了3.7%，这个还是非常可观的哦，为啥这么高呢，因为它的到期赎回价达到了118元；
溢价率80%多，不算特别高；
PB=1.8，下调转股价的空间相当大；
正股思创医惠今年前三季度盈利为正，只有400多万的盈利，盈利确实是承压的。
其他因素也还好，剩余年限4年多，不算特别长；另外剩余规模比较大8.2亿，在市值占比中也比较高达到了21%。
2、大族转债
大族转债的正股是大族激光，它的主营激光加工设备，产品主要用在消费电子、PCB板、LED、动力电池等行业。2021年收入163.3亿元、净利润20.8亿元，90%以上业务在国内市场
选择大族转债基于几个方面的考虑：
价格106元附近，不算低，到期收益率为负，处于保本线附近。
105%的溢价率比较高了；
剩余年限在1.2年，很快就到期。
PB=1.93，还有相当大的转股价下调空间。
这次买入的大族转债和以前买的铁汉转债是一个意思，主要是到期时间短，博弈可转债下修。价格方面可以适当放宽，所以啊，到期税后收益可以为负，但不能太多，三个百分点以内是可以接受的，太高了，就算了，咱不参与。大族还有1.2年到期，而且PB1.93呢，这么大的下调转股价空间，不可能不用，早晚的事。
3、资金来源
加仓这200张可转债的2万多来自现金。
另外，今天还有一笔股票方面的操作，明后天说。
本文完