覆铜板：FR4品类最高涨价100%至少持续到Q2末，相关厂商交期是往常3倍，供应非常紧张！
被忽视涨价品种FR4品类覆铜板，市场预期差较大。据国金电子团队了解到，主流覆铜板厂商已成功实现涨价，部分FR4品类涨幅超100%，且大部分厂商进入加价溢价阶段。
目前覆铜板厂商订单能见度和交期仍在拉长，行业高景气度至少持续到二季度。
1）成本压力触发顺势涨价
随着疫情负面影响逐渐减弱，全球经济稳步恢复，商品价格开始反弹，作为覆铜板主要原材料的铜箔、环氧树脂、玻纤布等上游大宗商品同样不例外。
自20Q2以来，覆铜板的原料铜箔、环氧树脂上涨60%，电子玻纤布自20Q3至今上涨31%。
且根据供需关系来看，铜箔和树脂涨价之势未尽，由此可见覆铜板厂商上游成本压力可见一斑。近期终于传导至覆铜板开始涨价，涨价之势非常火热。
2）覆铜板已进入溢价阶段
截至2021年3月，大部分厂商已经进入溢价阶段。
国金证券对全球覆铜板8大厂商（8大厂商市占率合计超过60%）进行了调研和访谈，从涨幅、转嫁成本\溢价程度、产品交期和订单能见度四个方面进行了综合分析。
反馈情况来看，最低涨价10%，最高涨价达到100%，大多数不仅已经实现成本转嫁，更是存在较高溢价。且涨价的主要品种是FR4品类，并且是越低端的产品涨幅越大，部分FR4品类占比高的公司在这波行情中弹性很大。
订单能见度普遍能看到二季度末。目前覆铜板厂商的交期是往常的2-4倍，可见供应紧张程度。
3）价格传导节奏如何？
当前原材料涨价致覆铜板营业成本增41%-43% 。
券商分析历史数据发现，覆铜板只要单价上涨30-34%即可转嫁成本，而当覆铜板单价上涨41%-43%即可实现加价溢价，此时覆铜板厂商能够在涨价行情里面实现加价溢价，利润增长将非常迅速。
4）受益公司
金安国纪、华正新材、生益科技等。开源证券在最新的金安国纪个股研报中也指出，本轮三大原材料普涨奠定FR-4成本高于2017 年，FR-4产品定价亦有望超越上一轮。
金安国纪以FR-4 覆铜板产品为主，公司以小客户为主的商业模式，在覆铜板提价周期中相比于同行有更强的议价能力。短中期业绩确定性极高。
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