2022年公司实现营业收入20.06亿元，同比上涨105.55%；归母净利润2460.15万元，同比下滑47.48%；其中股权激励费用1980万元。2023年第一季度营收约2.58亿元，同比减少26.86%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1276万元，同比由盈转亏；其中股权激励费用630万元。
产品力是公司营收和销量持续增长的核心驱动力，2022年，公司主营产品产销量出现快速增长，其中，驱动总成出货8.02万台，销量同比增长143.78%，驱动总成营收达5.59亿元，同比增长156.32%；电源总成出货57.32万台，销量同比增长168.64%，电源总成营收达6.71亿元，同比增长138.09%。
2022年利润承压主要原因系：①22年确认股份支付费用1980万元；②计提各项资产减值准备1.25亿元，其中主要为威马汽车和雷丁汽车合计计提信用减值准备1亿元。此处计提的信用减值应能大概cover威马和雷丁的应收账款（21年应收账款3.9亿，22年应收账款5.2亿，22年比21年多出来的应收账款，应该就是~）。在风险客户管控方面，公司已完善客户准入机制，聚焦优质客户，关注风险客户。
2023年一季度收入下滑以及归母净利由盈转亏主要原因系：①一季度本为下游汽车销售淡季；②下游汽车价格战传导至中游的零部件供应商也不得不降价，一季度处于供应商和主机厂谈价阶段，价格没有谈拢的产品销售，公司暂时没有算到收入中去；（瞎猜③公司进行了22Q4和23Q1的收入平滑，保证了22年报的盈利为正）
2023-2025年公司规划：
营收目标：管理层对2023年达到30亿+收入比较有信心，则23年营收增速将在50%以上；2025年奋斗目标为营收破百亿。
盈利能力：2023年公司的驱动总成产品毛利率水平有望上升，但还是会回归合理的盈利水平，一味追求高毛利对汽车零部件供应商来说不太现实。那毛利率上升来自于①2022年上游原材料价格贵，大宗商品（稀土）贵，2023年上游价格略有下降，将带动公司BOM成本降低，但是上游其他原材料价格（铜）仍处于高位，原材料价格下降带来的成本降低效应没有市场预期得那么乐观；②驱动总成产品的毛利率上升主要还得依赖公司自身的技术创新，以集成芯产品替代非集成芯产品，带来研发、测试、供应链、生产制造等各环节的全面降本；③管理改革。
客户拓展：2022年车企新能源汽车销量Top20的车企，公司客户cover了10家，其中主要客户为吉利、五菱、江淮、奇瑞、长安。未来计划把客户群体拓展至覆盖Top20，跟广汽、比亚迪两家正在深入接触阶段，暂时没有直接或间接合作。
平台化建设：2022年公司仍以非“集成芯”老产品为主，2023 年上半年完成 “集成芯”产品替换后，将带来各环节全面降本，产品大量销售带来规模化效应，产品利润将提升，公司产品竞争力将再上新台阶。
产线建设：①前期募集的9.6亿资金用于山东菏泽二期生产基地建设、珠海生产基地的两条自动化产线改造。产线改造工程预计在2023年底完成，届时公司产能将由现有的10万台套电源总成+10万台套驱动总成生产能力，增加为20万台套电源总成+20万台套驱动总成的生产能力。②今年继续发行可转债，募集资金用于建设珠海的新生产基地，预计于2024年完成，支撑2025年的百亿营收目标。
提示：此文仅作为研究整理，不提供任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎！