对于股票估值而言，利润增速是非常重要的，但并不是唯一。用增速无法解释如苹果、可乐、LV、帝亚吉欧等利润增速已经比较缓慢，但估值却依然保持中高水平的现象。进一步的，如古董文玩，没有任何现金流，但却不妨碍其价值一路增值，这更是用利润增长和普通DCF模型所无法解释的。 实际对于后...