后互联网时代的三个风口：
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银河证券孙建波：我为什么看好机器人？

2015-04-12 老虎财经 刘小西 环球老虎财经

一路狂飙到2568.09点的创业板有点“高处不胜寒”，在成长股估值泡沫争议声中，近日创业板又一次迎来宽幅震荡，未来成长股的金矿在哪？

4月11日下午，在老虎财经私享会·新高之上的瞭望高端线下投资交流活动上，银河证券首席策略分析师孙建波表示，成长股的阵地正在向新三板转移。未来十年人类进入机器人时代，机器人板块值得关注。话音刚落，4月11日晚间，新闻联播花了三分钟介绍了一家创业板公司——机器人(300024.SZ)。

新闻联播“点穴”机器人

4月11日下午1点，多位投资大佬齐聚老虎财经私享会·新高之上的瞭望高端线下投资交流活动，在与众多参会的高净值投资者交流时，孙建波畅谈了他对互联网创新、新三板等热点话题的看法，特别提到了对机器人产业的看好。

孙建波梳理了近几年投资者对新产业三段论，看不懂——看不起——追不上。而对于未来十年趋势，他强调了三个方向：第一，移动互联改造全社会；第二，人类进入机器人时代；第三，以电动汽车为载体的全面生活的智能化。

“所有的新科技发展都有三个步骤，第一个步骤在工业领域运用，第二个步骤是广泛进入教学领域，第三个步骤才可以改善我们的生活，现在机器人就在第三个步骤”。

在他看来，机器人行业在制造业升级压力和人口红利消失的情况下则蕴含巨大的发展机遇。据IFR统计显示，2005-2014年期间，中国工业机器人的销售量以年均25%左右的速度高速增长。随着产业转型升级的需求，人力成本的上升，以及国家政策的扶持，我国工业机器人未来的增速可达30%以上。前期热炒的工业4.0和中国制造2025是其政策催化剂。

巧合的是，孙建波的话音刚落，4月11日晚上7：00，新闻联播花了三分钟介绍了一家创业板公司机器人(300024.SZ)，这在金融圈引起了不小的波澜，投资者纷纷解读这条新闻隐藏的深刻内涵。

这条标题为《新松：迈向世界的中国机器人》的新闻放在比较靠前的时间播出，从新闻联播开始的第9分钟40秒一直延续到第12分钟04秒结束。

主播为该新闻配的台词是，“机器人的研发制造应用是衡量一个国家科技创新和高端制造也水平的重要标志，中国自主品牌新松机器人依靠技术创新目前产品已出口十几个国家，成为迈向世界的中国机器人的领头羊”。

资料显示，新松机器人隶属中国科学院，是一家以机器人独有技术为核心的高科技上市企业。2009年公司作为首批28家企业在中国创业板上市，股票简称“机器人”，5年来市值翻了6倍，截止4月11日，总市值为338亿。

孙建波表示，机器人的投资机会目前来看是机器人制造公司。随着行业发展，机会应该转向各种各样的机器人的销售类和服务类公司。因为过去20年不难看到卖电脑的挣钱，而生产电脑的公司都相继倒下去了。

其实近两年移动互联网来势汹汹，传统行业“触网”后都插上了移动互联网飞翔的翅膀，股价一飞冲天。一季度在“互联网+”的催化下，互联网概念更是火上浇油，一发不可收拾。

据美国纽约时报系列报道，随着机器人热潮袭遍全球，美国总统奥巴马提出“全民编程”的概念，引发了美国全民的机器人学习热潮。而中国机器人教育也开始萌发，中国科乐教育针对不同年龄的学生，设计制定出科乐机器人学程计划和竞赛特训计划。

并购传统公司正当时

概念+并购，作为市值成长金钥匙在创业板发挥的淋漓尽致。2013年以来，影视、游戏、教育、体育等轮番抢镜，细分领域并购重组琳琅满目，跨界转型更是忙的不亦乐乎。

在花样并购的刺激下，创业板不断推高，个股不断上演财富神话，创业板成为牛股集中营。
截至4月9日收盘，创业板公司数量已从2009年10月28家增加到429家，总市值由1500亿涨至4万亿，平均市盈率由55.7倍变成了94.23倍。

彭博社报道称，中国科技股平均估值已经达到220倍，而美国科技股2000年3月份见顶时，平均市盈率水平也只有156倍，创业板高估值也引发了泡沫破灭担忧。

孙建波透露，“春节之后很多企业来咨询并购，我给的答案都是否定的，不要并购！一个互联网企业想并购更多的互联网公司是做不好的。现在不少互联网企业估值100倍，而传统公司才几倍，十几倍，要并购传统公司。”

他列举了美国历史上的经典案例，美国在线收购时代华纳的合并案，一家是美国第一大因特网入网服务商美国在线，另一家是传媒业巨头时代华纳，当时舆论称，因特网技术与传统媒体相结合的时代到来。

孙建波分析称，美国在线当时也是100倍，后来因为互联网泡沫破灭了，但是时代华纳由于有了美国在线的改造，创造了新的机遇。

其实，新技术新手段运用到传统资产里才有意义，这个世界不可能一下就不需要传统公司，传统公司也需很多新事物为其注入活力。比如现在如火如荼的互联网金融，它不可能不需要银行，只是传统金融公司运用新渠道而已。

成长股经历宽幅震荡后，市场出现大分化的概率增加。四月是年报、一季报公布最为集中的时期，考虑到业绩预披露的情况，成长股表现将进一步分化。

有业绩支撑的公司在基本面超预期或政策催化下可能估值会继续上升，而业绩不符合预期的公司估值可能会向下。

“如果我们自己经营这样一个互联网公司，那么现在赶快去寻找机会并购一个传统公司，用100倍并购一个10倍的公司，技术创新+政策扶持+需求扩张，可能会获得不错的表现。无论是注册制还是新三板都有一个现象，传统企业为创业企业开启大门。”孙建波强调。