$中际旭创(SZ300308)$ 转个英伟达调研，25年才是高峰，训练卡用量可达500万张
H20：
1）专供国内的训练卡，目前已确定数量在40w张左右，随着国内互联网等企业对该卡的接受度增加，有较大提升空间
2）价格下降，1月份定价为2.3-2.5w美元，2月份下降至1.2-1.4w美元，主要系910b的压力；
3）单卡性能为910b的60%+，单卡算力为h100的20%; 4)集群性能优越，主要收益于英伟达nv link技术。
B100：
1）目前市面上最高端的训练卡，性能为H100的三倍多；
2）24年7月份开始小批量供应，25年起起量供应成为主力训练卡；
3）按照h100算力和客户价格接受度来预测在3.6-3.9w美金之间，不会超过4w美元；
4）分为低算力/高算力两种，对应散热方式是风能/液冷， 占比60%液冷+ 40%风能。
英伟达25年及以后：
1）25年训练卡的总量约为500w张，推测b100/h200/h100分别为200w/100w/100w；
2）23年至25年，英伟达训练卡将处于高峰期。预计在26年，随着AI应用广泛存在，AI服务器的增速将逐渐平缓。这一趋势将促使通用服务器逐渐摆脱AI服务器的冲击，并扭转之前的负增长态势。预计在27年，通用服务器市场将恢复正增长。
格局变化：
1）预计在27年，通用服务器市场将恢复正增长。
2）AI服务器代工无影响，推理+训练此消彼长，总量不变；
3）可能影响卡的代工厂商，训练卡25年增速放缓，其代工厂寻求其他产能合作。