【盈利质量是真正的价值第十一期之先达股份】

除草剂是农药中最大的产品类型，无论在国内还是全球，除草剂约占农药总市场的40%，遥遥领先于杀虫剂和杀菌剂，因此备受业界关注。除草剂市场很残酷，面临的竞争压力很大，尤其是转基因作物对除草剂市场冲击很大。

“世界种大豆的地区就有先达的农药”，先达在保持国内大豆田市场领先地位的同时，积极开拓玉米田、水稻田、小麦田和果蔬市场。并计划2019年起，每年推出2~5个全新的具有市场潜力的新制剂品种，争取每个全新产品未来能创造3000万~5000万元销售收入。

从行业的下游来看，国内对于大豆的需求变大，每年的大豆年均需求量在一亿吨左右，国产大豆只有1400多万吨。农业农村部宣布2019年大豆播种面积有望继续增加，因此，市场对于农药的需求在继续增加。

最近5年，该公司产品毛利率稳定在25%-32%之间，最近三个季度，毛利率从29.5%上升到38.5%，四个季度以来，扣非净利润增长率在加速，2017Q4为38%，2018Q1为16%，Q2上升到207%，Q3则是143%；最近2年，业绩显著提升，从2017年的1亿到2018年预报的2.25亿（下限），增速100%以上。