$沃森生物(SZ300142)$ 1、新冠疫苗的真正商业化要开始了，开始向流感对齐了。

之前是医保基金和财政负担，压制了疫苗的真实需求，造成想打的也没有货。现在自费后，跟医保基金和财政脱勾了，这个压制因素就没有了。

监管部门的下一步就是批准产品正式上市、然后推动迭代、然后大力宣传和推广，提高疫苗接种率、控制新冠疫情的长期传播，新冠目前依然是威胁全民健康的最重要的一个因素。

与此同时，企业也会花钱进行推广宣传，一般疫苗的销售费用要占到疫苗收入的30-40%，这些钱花出去，渗透率肯定会提升。

参考流感的发展路径，新冠疫苗的市场肯定不会小。现实中也是，如果只打流感疫苗，不打新冠疫苗，其实打了也是白搭，合理的做法就是两个都要打，才能有比较好的保护作用。

2、沃森3033已经完成了现场检查，结合最近7月15日开始的政策改变，预计沃森的3033不久后就会获批正式上市，然后开始迭代、国际化、以及扩龄。

同时，沃森的这款产品在印尼同步申报上市了，印尼是全球唯一一个把新冠疫苗纳入免疫规划的国家，从中长期来看、那么印尼对新冠疫苗的需求必然是巨大的。

3、沃森通过布局mRNA新冠疫苗激活了三个赛道，新冠疫苗赛道、新冠流感联合疫苗赛道，其它mRNA疫苗赛道——RSV、带状疱疹、新冠流感联合疫苗等赛道。

新冠疫苗产品优势是：

①重复消费、每年一针；

②参考流感、人群数量庞大；

③并且需要持续迭代、限制了新的厂家无节制进入。目前流感疫苗最大的困境就是厂家在持续增加、导致价格也开始下降了，目前流感疫苗研发和上市的多达20家，真的是灾难，但新冠疫苗目前就5-6家，主流路线就只有3-4家，而且持续的迭代限制了后来者进入。

福兮祸所附，祸兮福所依。新冠经历过一段时间的不赚钱，其实对企业来说是好事，赚大钱的地方，往往大家都挤破脑袋，最后竞争者太多，反而长期前景不好，比如HPV赛道等。但是新馆目前的赛道，却可以慢慢开始做，以后会越来越好。

④mRNA具备迭代更快的优势，未来新冠疫苗持续变异，要想以快打快，mRNA路线产品会领先其他路线一代毒株，如果企业能够预判新一代毒株，则保护率可以达到一年以上，未来有望占据主导市场，其它产品毒株落后一代只能维持6个月、6个月后毒株落后两代保护效率就差很多了，而mRNA产品则最多落后一代甚至可做到同步（二价苗预判）。

⑤可以国际化。

⑥未来新冠流感联合疫苗研发，将会成为一个超级大单品，因为有前期流感和新冠疫苗打基础、渗透率和接受度提高、人群把庞大、而新冠流感联合疫苗竞争格局会很好、定价会比较高。

沃森通过口罩期间的mRNA布局，把新冠疫苗赛道、流感疫苗赛道、mRNA赛道、产学研赛道，四大赛道做活了，可以说长期价值非常高。

4、市场看到企业遭遇了短期的困难、业绩短期下滑，其实更应该看到企业长期发展的良好前景。

沃森现在主要问题就是13价，国内竞争厂家增加、其实即使增加国内也就3-5家而已。但未来6-12个月内，会有三个重大的增量来对冲这个影响，13价为代表的国际化大爆发、13价从1个国家100万支到20个国家1000万支迈进等；四价流脑多糖结合即将申报上市，按原计划二季度完成临床，现在已经在撰写临床报告了；3033的商业化和国际化、这个产品按照股价来看，完全是没有任何收入预期的、但现在预期可以改变了；此外，13价国内渗透率还会提升。所以，在三个增量对冲一个竞争因素的情况下，沃森的未来业绩不用担心。

而长期来看，沃森mRNA/多糖蛋白技术平台等技术平台（持续研发）+国产替代+国际化，长期发展战略保证企业的长期成长性、确定性是很高的、13价一款产品的波动并不会影响企业的长期前景。