$沃森生物(SZ300142)$ 1、XG疫苗正在朝着我们预判的方向发展，总体的判断就是这个款疫苗产品市场规模起点很高（特殊时期）、然后迅速下降几乎为零（过渡期）、最后是再次逐渐增长、对标流感疫苗的规模（终期）！

2、过去，市场认为这款疫苗是暴利，我们认为不可持续；这次市场认为这款产品一文不值，我们同样判断是错误的，这款产品具有长期价值。

XG作为刚出来的病毒，它的前景不肯能比50年前救出来的流感疫苗差。这是一直以来我们的判断。

一方面，对于该款疫苗的需求有望逐步恢复，因为当前这个病毒比流感还是要严重，一旦放开监管层面肯定也会大力推广和宣传；同时，供给侧方面，这款产品需要持续迭代，所以后来者要研发该款产品可能并没那么容易，这意味着供给受限，加上本身mRNA路线具备快速迭代的优势，有望主导未来的XG疫苗市场。

3、接下来就是迭代、自费、国际化和扩龄、以及研发XG流感联合疫苗。目前沃森的mRNA3033已经完成现场检查，距离正式获批应该就是近期了。除了自费，沃森也在印尼同步申报上市，有望快速审批上市，印尼是纳入了国家免疫规划的，如果订单起来了，应该会蛮大。

4、沃森的预期都在逐步改善，沃森唯一的问题就是13价业绩冲高后有所回落，随着国际化的拓展、四价流脑多糖结合疫苗上市、以及mRNA3033的商业化和国际化，这个问题依然不会对企业的产生太大的影响。企业的第二增长曲线呼之欲出。

5、很多人觉得免费的没人接中，收费了会有人接种？其实就是这么奇怪，免费的就是没人接种，但是一旦收费接种的人会慢慢多起来。很多人会觉得身边的人接种新冠疫苗的少，其实不需要多，渗透率达到1%-3%即可，1%-3%就是1400-4200万支。