$沃森生物(SZ300142)$ 1、今天看摩德纳的新闻，看到了Moderna在罕见病和蛋白替换治疗领域的一项突破。
2、我国资本市场并未对mRNA的重要性进行任何有价值的定价。
国内资本市场并未认识到mRNA的商业前景和价值，当前的投资者和市场被新冠事件后的低谷过山车和熊市所迷惑，对mRNA的价值没有任何认知。从沃森3033获批后，整个股价一直下跌就可以知道了，股价从25.5、获批后一天都没涨、一直跌，跌到12.25，跌幅已经超过50%。
mRNA的价值需要在更长的时间尺度上才能看到、尤其是市场情绪改善后、或者牛市到来之际。
看Modena的布局和突破，展现在我们面前的将是一幅波澜壮阔的未来图景。mRNA未来将会在疫苗领域，肿瘤治疗性免疫疗法，罕见病和蛋白替代疗法大放光彩。
在疫苗领域取得了重大突破，继新冠疫苗之后、RSV疫苗获批；在肿瘤治疗和治疗性疫苗领域，Modena跟默沙东K药联用的临床试验已经取得重大突破，二期数据显示了巨大的潜力；罕见病和蛋白替代疗法领域，丙二酸血症 (MMA)1/2期临床取得积极进展，即将进入下一步。
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3、如何理解疫苗板块的大跌？
1）疫苗板块的大跌，跟之前新冠事件的爆炒泡沫是因果关系，就像一个大摆锤、当向上荡得越高、下来的时候跌的就越多，惯性的力量、负循环。
就像2000年的互联网，先吹泡沫、估值到100倍，然后在接下来的2年-3年里大跌，跌到6.5倍PE，最后又是25年长牛。不计成本地买入，跟后来的不计成本地抛售、打败仗之后的大溃败，都是追涨杀跌和发生踩踏的结果。
2）基本面方面并无问题
像万泰，有HPV9预期，已经止跌；智飞虽然9价面临冲击，但是有450亿现金+RSV/带状疱疹代理+收购的上市公司，基本面也是很强的；像康希诺，四价流脑结合放量、13价即将上市，确定性也很高，目前港股已经不跌了，AH的差价在持续修复；康泰生物，其实有13价+四联苗+狂犬+国际化支撑业绩，问题也不大；沃森则是13价基本盘受到冲击，但是平均份额是有保障、国际上还有很大空间，此外还有四价流脑结合即将申报上市、国际化持续突破、mRNA产品获批、HPV9的不确定性预计三季度之前会解决；百克则依靠带状疱疹疫苗，业绩还在放量，问题不大。
就整个行业来说，头部企业积累了巨额资金（比如智飞有450亿现金）、技术取得突破（比如沃森mRNA布局）、市场开拓取得重大进展（国际化取得突破，产品买到全世界去）。
3）这段时间，疫苗在大盘不怎么跌的情况下，持续下跌，有加速赶底的迹象。熊市中，中小盘股晚于大盘见底，这是常见的；外加疫苗板块本身，晚了大盘6个月见顶，所以可能会有一段时间的延迟。
考虑到康泰（88.5%）、沃森（87.5%）、康希诺（95%以上）都跌幅巨大了，已经接近极限了，随着沃森、康泰先后跌破200亿市值，整个疫苗板块除了万泰（850亿市值）、智飞（730亿市值），市值较高外，已经没有200亿市值以上的企业了，像华兰、康希诺只有100亿出头了，再跌就是创出企业的市值了，整个200-750亿之间没有企业，这是不正常的！
到8月左右，万泰的HPV9、沃森的四家流脑结合、康希诺的13价等预期都会取得重大进展，所以整个疫苗板块预计会在8月底之前到来。