公众号原文链接：多年以后，我终于知道最好不要抄底
大多数人对炒股的理解，就是低卖高卖。回想多年以前，我初入股市的时候，也总是这样想：这个股票已经跌很多了，后面不会再跌了。那一年，我买入了乐视。后来有一年，我又买入了华夏幸福。而结果可想而知，正如网友调侃的那样，我只想抄个底，没想到你想抄我底裤。【PS，当年孙宏斌花了一百多亿也抄底了乐视，后来他在会上哭了，没想到大佬也在抄底这件事上折戟】
要抄底吗？这可能是大多数人新迈入股市的第一问。你看，我在最低点买进，在最高点卖出，这不就能赚到超额收益了嘛。大多数人对股票的认知是低买高卖，这是很肤浅的。钱那么好赚，轮得着你赚吗。
也许，在抄底这件事情上，你也曾犹豫。面对犹豫，如何面对。
当你犹豫一个姑娘喜不喜欢的时候。那就不要犹豫了。问，就是不喜欢。正确的方式，就是，转身离开，不打扰是最后的温柔。
面对股票的时候也是同样的道理。当你犹豫，这个底要不要抄的时候，也不要犹豫了。问，就是这个底不值得抄。正确的方式，是删除自选。
犹豫就会败北，一直犹豫一直败北。巴菲特喜欢抄底。巴菲特抄底从不犹豫。巴菲特一直抄底，一直赢。巴菲特是高手。这是因为，巴菲特总能抓住真正的机会。
什么叫真正的机会，巴菲特举过这样的一个例子。一个房间进来了十个人，你还没办法分辨谁是最高的，这个时候姚明走进来了。房间里谁是最高的，答案显而易见了。真正的机会都是显而易见的。
段永平在互联网泡沫破灭的时候抄底了网易，最后获得了100倍收益。段永平自己说，互联网泡沫之后，发现网吧的人都还在玩网易的游戏，公司的基本面没有发生改变，而那时网易公司拥有6000万美元现金、并且其净资产为6700万美元，但市值只有2000万美元，那时的股价已经很便宜了。
塑化剂事件之后，国内很多知名投资者抄底了茅台。他们说，那时茅台公司的库存酒价值已经超过公司市值了，而酱香型白酒库存的时间越久越值钱，他们相信事件的影响只是一时的。
抄底，和买入持有低估的股票是两回事。大多人买进持有那些所谓便宜的股票，大概率是公司基本面已经发生改变了。市场不一定是有效的，但市场总是对的，要理解这句话，后面可以再聊一期。股票投资两门基本功，一门叫估值，一门叫财务分析。估值是要搞清楚，这个公司到底值多少钱。财务分析，是要搞清楚，这个公司的经营情况是否稳健。巴菲特也说过，股票投资需要做好两件事，一件是估值，一件是面对市场波动。一件事修技术，一件事是修自己。
以下是关于抄底的市场推演：
情形1：突发黑天鹅事件→股价大幅下跌→技术分析出现价格底→要抄底吗？
这要思考黑天鹅事件是否动摇公司经营基本面，多大程度上动摇。如果动摇了经营基本面，公司能否恢复经营，需要多久时间消化黑天鹅事件。
黑天鹅事件有哪些呢？1、高管丑闻；2、激进投资失败，债务引起现金流；3、出现安全方面问题，如食品安全、作业安全；4、大客户流失；5、供应链断供；6、诚信问题。我姑且想到这6个吧，有补充的朋友可以留言补充。
情形2：股价不知缘由大幅下跌→技术分析出现价格底→要抄底吗？
如果说新手容易在情形1中亏损。而有经验的人容易在情形2中亏损。
对于情形1的情况，出现黑天鹅事件，可以直接屏蔽，不买就不会亏了。对于情形2，大部分人总会觉得股价已经跌很多了，而企业经营上貌似也没有出现问题。
对于情形2，要思考以下几个问题。
1、这家公司是否属于周期型行业？例如电子产品行业，畜牧行业、钢铁、煤炭；这类行业，我们可能看到企业的过去两三年业绩还在增长，貌似公司业绩还会继续增长，但实际上周期已经或者马上进入下行阶段了。
2、行业的竞争格局是否发生改变？新进入者打破了原有格局。例如，大多数人不会想到拼多多对电商的格局造成这么大影响。还有可能是出现了新的形式，新的技术。或者是，供求关系发生了改变。
3、公司生命周期是否进入了新的时期？公司由高速增长进入到低速增长，或者，由成长期进入到了成熟期。进入新的时期，公司的估值就会发生改变。比如，公司当年的业绩是30亿，未来三年还是继续保持高速增长，可以给30倍的估值，算下来市值就900亿；但如果明年开始，公司就要进入了成熟期，就只能给20倍估值了，算下来市值就只有600亿了。这种情形，在K线图上，你就会看到市值从900亿慢慢降落到600亿附近。你以为是抄底机会，实际上别人只是正常估值回归而已。
我暂时想到以上3个问题吧，有补充的朋友可以留言补充。
彼得林奇曾表示，买下跌的股票犹如去接下落的飞刀。如果一只股票下跌一年左右，还没有止跌的迹象，我的建议是不要去抄这样的底。在这一年的时间里，一定会有很多的投资机构去研究它，没有止跌，说明还不具备投资价值。而真正能抄的底，需要一定的时间来消化。关于抄底，我们可以通过技术分析来辅助考虑投资介入点，关于这个话题，我会单独再出一期后续再来讨论。