@只看年报来投资 09年重仓茅台和招行，投资5年，却还亏钱，教会了我两个事。
问：简单介绍下您自己
@只看年报来投资： 上世纪入的市，老了，老了....。所有程序员中我是最懂艺术的，所有艺术品爱好者中我最懂中医，所有中医中我最懂证券投资。从事的行业较乱，创业屡战屡败，现在无业游民...
问：哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大？
@只看年报来投资：09年重仓贵州茅台和招商银行以及其他一些股票，到14年出来，中间增减几次，结果5年时间什么钱也没赚着还亏了些。这给了我两个启示：一是价值投资确实好使，我没赚到钱，但和沪深300比不算差，比惨我还是没资格的；二是简单买入并持有的方式实在是太难了。我回顾这段经历，我当初选茅台、选招行有很大的运气成分，绝不是什么天赋、深入分析、独立思考啥的，因为当时我的备选项里还有天威保变、中国石油、中国联通、中兴通讯、振华重工什么的，这些股在当时都是没什么毛病的“价值股“，但如果选择他们，后果会更严重些。
我认为仅仅靠运气是不行的，因为很显然，如果再来一次的话，我很可能选的是天威保变而不是茅台。解决这个问题，只有两条路可选：要么提高选中茅台的概率，要么换个投资方式。对于第一种选择，我思考了很久，感觉完全没把握，因此不得不走上第二条路子，这彻底决定了我后面的路子。
问：能概括下您投资理念和投资体系吗？
@只看年报来投资：其实我不太懂什么是“投资理念“，我好像也没啥理念。
寻找业绩持续增长的个股几乎是所有人的目的，我也一样。因为决定股票价格就两个因素：盈利能力和估值水平。估值水平我们改变不了，可不就只剩下巴望着公司盈利能力上去吗？
怎么样才能寻找业绩持续增长的个股？我的目标是两个：一是提高选中的概率；二是万一选择失败后少承担些后果。如果从这两个目标出发，我的投资方式就出来了：提高概率，就尽量选择好学生，希望好学生继续当好学生的概率高些；少承担后果，那就选择负债比例小点，现金流好点，应收账款和存货少点，估值水平低点，无非是这些。
这样整理了以后，我发现这些东西都可以用计算机去解决，刚好我懂计算机，所以我现在就用计算机把我要的数据给跑出来，然后再看一眼。这个就是我所谓的体系了吧。
问：能否以您重仓的一只个股为例，讲讲您的持有逻辑？
@只看年报来投资：我现在的投资体系也就不存在某一个“重仓“了，20%就是上限了。仅以今年为例的话，这样的重仓大概是：今世缘、口子窖什么的，完全符合我的选股条件：利润多个季度连续增长，没负债，自由现金流好，估值水平相对低，我没道理不“重仓“。当然，现在今世缘没了，换成迎驾贡酒什么的，都是同一个逻辑。至于这“重仓“股对不对，我也没什么要求，有个不错的概率对就行，这是现在的投资体系最大的优点。
问：股市投资讲究时机，您一般如何选股与择时？
@只看年报来投资：不择时。我不择时一点也不潇洒，只是非常无奈，因为不管什么时候，心仪的股票总是很贵。我小时候一直想，哪天某个美女落个难，然后我来个英雄救美。后来真的出现过这样的机会，只是救上来的是个大妈。不去想这些好事了吧。
问：波动的市场环境下，你的操作思路是怎样？
@只看年报来投资：波动是股市的固有特征。所以设计的投资体系中最好带有“高抛低吸“的特性。这样某一股票价格上去了就会卖掉，跌下来就会买进。但如果是总体一起下跌或上涨，我没思路，没招。曾经想着去控制回撤，最后发现会影响收益率，基本上得不偿失。没办法的事情，就让他去吧。
问：您觉得投资中最重要的事是什么？
@只看年报来投资：哪有什么最重要的事哦，投资是系统工程，缺那么一点点都不行，都重要啊。但那些重要的事情归为一点的话就是：讲道理，做有道理的事情。买入一个股票之前，就问一下自己为什么买，然后设定好各种预案：出现什么情况就怎么处理。
问：提高投资者的研究和投资能力方面，有什么建议吗？
@只看年报来投资：不管什么能力，如果想要有提高，都是要反馈，反馈越快越好。有条件的话，写写量化投资代码吧，回测一下，真的打脸特别快。
问：你选公司还会看哪些具体的评判标准吗？
@只看年报来投资：严防作弊公司。雪球上有很多达人，他们讲的比我好一万倍。
问：谈谈买入策略及卖出策略？卖出点怎么选？
@只看年报来投资：我现在的投资策略，都包含“高抛低吸“属性的，所以我这个不纠结。比如买5只股票，第6名了就卖掉，进入前5就买进，没啥可犹豫的，简单暴力。
问：你怎么看能力圈这回事？
@只看年报来投资：这东西还真的有。比如化学制剂医药股，要懂公司在研产品未来在市场上的销售额；房地产，要懂公司的结算周期；银行、保险股，要能看懂他们的报表；传媒股，要能预测他们的游戏、电影在未来的受欢迎程度。这些对我来说都太难了，我一律都回避。对我来说，我只介意公司财务报表能不能提供足够的信息让我判断，如果能，我才不管什么行业，生意模式不一样，钱是一样的。
问：对于刚进入股市，就想要大赚一笔的新人，你有什么经验可以分享？
@只看年报来投资：想法很好，我就这么想过。年轻人，犯错成本很低，大不了从头再来，不会出现什么大的问题。如果做事之前，讲讲道理就更好了。
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