＃杰克股份＆宏华数科
杰克股份利润超预期，收入增长符合预期。Q1收入增长12.5%，归母净利润增长68%。拆分国内外，Q1国内收入增长约20%+，国外市场微幅负增长，但是公司从2023年Q4开始提升运营效率，因此Q1营收增长背景下，公司成本优化明显，毛利率同比提升4pcts，使得利润超预期。24-25年预计利润7/8.5亿，当前120亿市值对应估值17、15X
宏华数科收入利润均超预期，Q1收入增长30%，归母净利润增长34%。增长主要来自于小单快返趋势确定，国内市场的数码印花机渗透率提升，同时海外需求相对较为稳定，因此收入及利润均超预期。预计全年数码真喷景气度将持续。24-25年预计利润4.5/5.8亿，当前122亿市值对应估值27、21X。
当前看好国内缝纫设备，拐点降至，利润已经改善：
基本面：Q3国内整体服装需求有望迎来基本面拐点，期待今年秋天冬装加工时点国内外共振。杰克2024年内部国内海外营收目标均为20%，利润增速将超30%。
行业周期上，缝纫机的消费与服装消费及设备更细周期关联较高，上一轮周期是2020-2021年，因此本轮周期可能自2024年H2开始，缝纫机替换需求可能于2023年Q3开始启动。
行业趋势上，小单快返趋势比较明显，因此公司的快返王电脑机接受程度较高，公司616还会推出新一代包缝机进一步渗透市场。如果行业需求提升，公司的营收弹性较大。