按照巴菲特一块钱的东西五毛钱购买的理论,我认为盈利打五折再加上投资为买点稍好。
关于腾讯的买点:
1、 根据腾讯2023年年报第23页,腾讯2023年12月31日腾讯持有上市投资公司权益的公允价值为5507亿RMB,持有非上市公司的账面价值为人民币3373亿RMB,考虑目前处于熊市,姑且将腾讯所持上市公司权益目前的公允价值是一个合理值(以后有时间再详细分析),故,可保守估计,腾讯所投资的公司价值合计8880亿RMB。
2、 2023年腾讯税后净利润为1180亿RMB,保守起见,按25倍市盈率,2.95万亿RMB
3、 8880亿+2.95万亿,等于3.83万亿RMB,此为保守、合理的腾讯估值,至于腾讯未来增长,且将其作为安全边际,不计入估值。2024年6月1日,腾讯的市值为3.39万亿港币,合3.13万亿RMB,是保守合理估值3.83万亿的82%。相当于合理估值的8折,所以目前的价格下,仍可买入,越跌越买。
港币350元,买入剩余资金量的10%
港币340元,买入剩余资金量的10%
……
港币260元,买入剩余资金量的10%
关于腾讯的卖点:
所谓企业价值,是企业未来现金流的折现。基于13亿微信用户,未来AI的应用空间巨大,腾讯的增长性肉眼可见,假设腾讯未来可实现持续利润10%增长,23年税后净利润(剔除投资收益)为1180亿,则2032年利润约为3000亿RMB,合理估值为7.65万亿,假设腾讯所持投资公司权益按10%增长,10年后增长为0.888万亿*1.1的10次方,等于2.3万亿,按。即如果近三年股价为:目前股价359*(7.65+2.3)/3.13=1141港币时,即,如腾讯在未来三年兑现十年后的估值时,则考虑卖出。
三年期间,或如未来AI应用大爆发或,为腾讯开拓新的利润增长点,或出现新的目前无法预测的新的利润增长点,则重新评估卖点。
如没有到卖点,则持续持有。
按照巴菲特一块钱的东西五毛钱购买的理论,我认为盈利打五折再加上投资为买点稍好。
有没有考虑到a4的影响,不确定性增加不少
腾讯得看非gaap会计准则的利润数据减去股权激励。
25倍市盈率保守?
DCF估值法没未来的公司最多值15pe,腾讯还一堆负债算进去,别拿投资算进去资产,就知道腾讯很贵
10pe
合理点,持有股权不可以1比1加到市值,有些公司净资产1500亿,都是现金还能估到500亿呢
你不知道 25pe 代表了多少的长期复合增速预期吗?
狗P
好的