其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。
为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布五十四期。
为引导险企重视消费者权益保护，此前我们还对综合竞争力的评价体系进行了一些调整，其中主要一项是增加了服务能力维度，详见本文第5节。
“保费增速”、“ROE”、“总资产”
“实际资本”、“投诉率”、“偿付能力充足率”
六个方面
看险企综合实力
谁家竞争力最强
2023年
“13精”综合竞争力排名榜Top30
前十的竞争实力，究竟如何？
虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。
但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。
不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。
最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。
2023年，人身险业在利率下行背景下，叠加3.5%定价产品停售预期刺激，时隔多年再度实现双位数的保费增长。
然而，受投资市场震荡和增提准备金等影响，相比负债端的快速增长，资产端承压，导致行业利润有所下滑。
这也使得险企之间的分化加剧，比如，中小险企的保费增速虽快，且多数公司能跑赢市场，但却难以摆脱亏损魔咒。
反观，头部险企凭借稳定的投资水平，叠加对产品成本的严格把控，实现规模与效益的均衡发展。
这一点，从友邦、国寿、太保、泰康、平安等老牌险企，连续排名“13精”综合竞争力榜TOP5也能看出来，详见后文。
因此，单独看规模和利润，都不能全面分析一家险企的经营情况，综合多项指标去分析才是关键。
友邦连续两年第一
国寿第二、太保第三、泰康第四
头部险企盈利稳健，新业务价值升
友邦人寿：连续两年排名第一！聚焦高净值客户，最优秀代理人模式成功复制，银保发力...
2023年，“13精”寿险公司综合竞争力排名榜的第一名是友邦人寿，而且，2022年友邦人寿也是排名第一。
也就是说，友邦人寿连续两年排名第一！
从数据看，友邦人寿的保费增速跑赢市场，且超过头部老牌险企，同时，盈利能力突出，ROE排名行业第二。
这也是为何友邦人寿能连续两年蝉联第一，即，得益于规模与效益两方面的优秀表现。
①近五年保费增速持续超市场：机构扩张，“最优秀代理人”模式成功复制...
首先，熟悉人身险公司的大家，自然知道自2019年以来，友邦人寿的一直保持双位数的保费增长，且增速跑赢市场。
这背后得益于公司实现“分转子”之后，机构铺设加速，以及，友邦的“最优秀代理人”模式，在新设机构的成功复制。
一方面，友邦人寿的MDRT人数连续两年位列全球第一，2023年百万圆桌会员人数，还较2019年增长43%，详见《2023年百万圆桌 (MDRT)会员》。
而且，绩优代理人产能，也远超其他同业公司，新人招募方面也保持双位数增长，详见上图。
另一方面，友邦人寿在2023年，通过为客户持续转变的需求，量身定制崭新的综合增值服务，进一步提升客户黏性。
具体而言，包括端对端预防管理服务的防癌险，可抵扣个税的个人养老金产品，以及创新的退休保障计划等。
这些为公司新吸纳客户人数的双位数增长提供支持，以2023年年化新保费及新保单数目计算，新客户为公司的新业务带来超过一半的贡献。
②新业务价值增长20%，银保渠道也实现卓越增长！
更重要的是，在保费快速增长的同时，公司的新业务价值也实现20%的增长。
这背后得益于“最优代理人”的双位数增长和银行保险渠道的卓越增长所带动。
其中，银保渠道的新业务价值增加超两倍，主要得益于公司与中国邮政储蓄银行的深化合作，及与东亚银行的独家伙伴合作关系。
此外，由于重新定价及产品组合出现有利的变动，在“最优代理人”及银行保险渠道提升的支持下，2023年下半年，友邦人寿的新业务价值利润率，也较上半年增加至52.7%。
所以，友邦人寿在规模与效益两方面的优秀表现，得益于公司在银保渠道方面聚焦高净值客户，不断增设分支机构并成功复制最优秀代理人模式，以及为客户按需提供保障和差异化的长期储蓄方案。
中国人寿第二，太保寿险第三
泰康第四，平安第五，头部险企聚焦价值
2023年，排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜TOP2-5的公司，依次为中国人寿、太保寿险、泰康人寿、平安寿险。
其中，中国人寿之所以排名第二，主要因执行旧准则净资产收益率偏低所致，若按照新准则ROE在10%左右，较旧准则明显提升。
如前文所说，无论是在行业资产负债双重承压的2022年，还是负债增长资产承压的2023年，头部寿险公司的经营稳健，一直排名“13精”综合竞争力榜的TOP5。
这背后得益于头部险企的稳定投资能力，以及产品价值的稳定增长，2023年，多家公司新业务价值都实现快速增长，详见上图。
当然，分公司去看，各家公司还有各自的优势所在。
太保寿险方面，盈利能力在老六家中仅次于平安，保费增速虽不高，但客户服务质量较好。
泰康人寿方面，保费增速是老六家最高的，详见《2024一季度寿险公司保险业务收入排名榜》。
而且，从近三年投资收益率看，泰康也是老六家最高，详见《77家寿险公司近三年投资收益率》。
平安寿险方面，盈利能力在老六家中的表现，一直最为出色，在行业也是排名靠前。
近两年，平安寿险的ROE一直保持在25%以上，持续排名行业TOP2。
成本与效益难平衡
头部险企超行业，中小险企亏损
大公司效益高，小公司增速快!
随着资产端的持续承压，相比头部寿险公司有历史积淀，以及出色的产品管控能力，中小公司则陷入增长容易、盈利难的境地。
这也导致保险公司之间的分化加剧...
从上图可见，上年末保费规模不足百亿的险企，增速跑赢市场但ROE却非常低。
毕竟，对于中小险企而言，大多个代团队单薄只能靠银保等单一渠道展业。
再加上，业务体量小、公司成立时间较短等，在投资团队和投资能力方面，较头部险企仍有差距，或者说在稳定性上略差一些，受资本市场影响的波动较大。
所以，当投资市场震荡的情况下，中小公司则容易因业务或投资等方面的短板，导致公司经营亏损。
行业均值及中位数
“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和财务杠杆等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。
寿险业的两极分化现象，从上图保费增速、ROE两个指标，行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。
看看你家的指标情况
是跑赢了均值？
还是跑赢了中位数？
保费增速、ROE、财务杠杆
偿付能力充足率、资产规模
大排名
“13精”综合竞争力评价体系
“13精”综合竞争力规则调整
截止目前，“13精”竞争力报告已经推出五十四期，感谢粉丝们的陪伴和支持，让我们一直走到今天。
也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。
2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。
2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了实际资本以代表险企的损失吸收能力和内含价值。
2022年，根据我们整理的数据，以及粉丝们和业内专家的建议，再次完善指标和权重。具体措施包括：
第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。
一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。
鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。
第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。
我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。
尽管如此，仍然有很多粉丝和业内专家跟我们反馈，这个指标可能会使得一些潜在风险较高的公司获益。
因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。
第三，补充服务能力指标。近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。
为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。具体又包括亿元保费投诉量和万张保单投诉量两个细分维度。
“13精”综合竞争力排名体系
①指标：最简洁易懂，也最客观透明
保费增长率代表发展；
ROE代表盈利；
偿付能力充足率代表风险；
实际资本代表损失吸收能力和内含价值；
总资产代表规模；
投诉率代表服务能力；
②频率：季度
我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。
③指标口径及释义
总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。
保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；
ROE=本季度净利润/（（本季度末净资产+年初净资产）/2）；
“13精”综合竞争力排名方法
①指标构成及分值
小编的小小说明：
后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。
最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。
eg：
这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。
如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。
但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。
②指标评分规则
ROE、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。
综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10分，120%-150%得20分，150%以上得30分，200%以上得40分。
保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。
亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。
③本次评价机构
不包含原AB系公司和部分养老公司，还有华夏人寿和天安人寿，以及尚未披露报告的前海人寿、君康人寿、中融人寿、恒大人寿等。
以及，部分因为净资产为负，未披露净资产收益率的公司，如横琴人寿等。