万顺新材是企业报表分析的第29篇文章，朋友持有，本人不持有该股票。
一、公司基本情况
1、行业地位
公司属于有色金属-基本金属-铝。
根据中国有色金属加工工业协会发布的数据，2023年中国铝箔材产量约为 510万吨，同比增长1.60%，其中包装及容器箔产量225万吨，下降8.20%，电池箔产量36万吨，增幅28.60%。
基本金属行业共有60家企业，万顺新材总市值排名45位，市盈率行业排名55位、营业收入排名35位、归母净利润排名55位，在行业中排名靠后。
2、主要业务
主营业务为加工、制造、研发:新材料、纸制品、包装材料、光电产品、建筑材料、汽车用品、塑料制品、金属材料及制品(钢铁、钢材除外)、电子产品、工艺美术品(不含金银制品;象牙、犀角及其制品除外);销售:化工原料(不含危险化学品)、仪器仪表、电子计算机及配件、五金交电、针纺织品;货物仓储(不含危险化学品);货物或技术进出口(国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。
产品主要用于主要应用于电池、电容器、印制电路板等电子元器件领域；食品、饮料、卷烟、医药等包装领域；日用领域；烟标、酒标、日化、礼品等包装领域；导电膜主要应用于触摸屏、调光膜/玻璃等领域；高阻隔膜主要应用于光伏封装、食品药品包装、电子器件封装、显示器封装等领域；车衣膜主要应用于汽车，起到保护车漆、提升外观的作用；节能膜主要应用于建筑、汽车玻璃等节能领域。
公司累计拥有43项发明专利、268项实用新型专利和多项非专利技术。
3、公司股本变动情况：
公司成立于1998年3月6日，2010年2月26日万顺新材在创业板上市，发行股本为5300万股，发行价格18.38元，募集资金净额9.382亿元，发行市盈率65.64，目前总股本为9.1亿股，2015年、2022年增发19864.21万股，2023 年，万顺转债、万顺转2累计转股新增股数量为148,922股。控股股东为杜成城，持股24.53%，实际控制人杜成城。前10大股东中自然人杜成城、公募基金5个、杜端凤、陈斌、张朝益、黄松庆等自然人，上述股东中，杜成城和杜端凤是兄妹关系。
4、分红情况
从2009年上市以来，分红4.256亿元，已分红13次，派现融资比8.71%，2023年度不分红。
5、审计机构
2023年度的审计报告由大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具，年报审计费用150万元，已连续审计18年；境外会计师事务所康柏会计师事务所有限公司，审计费用16.85万元，已连续审计11年；报告类型为标准无保留意见审计报告。
二、财务分析
1、公司基本情况分析
2019年度至2023年度，毛利率分别为12.26%、9.56%、6.16%、10.18%、6.5%，毛利率较低；净利率分别为2.77%、1.33%、-0.86%、3.49%、-0.98%，净利率较差；净资产收益率分别为4.28%、2.27%、-1.24%、5.36%、-0.91%，净资产收益率较差；资产负债率分别为50.2%、55.43%、54.6%、46.28%、46.64%，资产负债率一般。
2、财务情况分析
（1）资产总额为102.2亿元，主要有可用于支配的货币资金及交易性金融资产等23.606亿元，占资产总额的比例23.1%%；应收账款及应收票据13.72亿元，占资产总额的比例13.42%，账龄3年以上的已足额计提坏账准备；应收款项融资4.33亿元，占资产总额的比例4.24%，主要为应收票据；投资性房产、固定资产、在建工程、使用权资产和无形资产合计42.76亿元，占资产总额的比例41.84%，比2019年投资性房产、固定资产、在建工程、使用权资产和无形资产合计24.925亿元增加了18.735亿元，固定资产增加75.17%，固定资产占比较高，增加并没有营业收入和净利润，入账价值是否真实、完整，股东的资金是否都从这里流出了存疑。且这增加的18.735亿元，按10年摊销，每年需增加亏损近2亿元。
（2）负债总额47.66亿元，其中主要有银行借款19.594亿元，占资产总额的比例19.17%；应付票据和应付账款17.04亿元，占资产总额的比例16.67%。
（3）营业收入53.7亿元，比上期减少7.96%。其中：铝加工产品占比63.14%；购销业务占比25.42%；复合纸占比1.73%；转移纸占比6.26%；功能性薄膜业务占比1.38%；其他占比2.16%。国内占比82.19%，国外17.81%。
（4）销售费用0.5642亿元，占销售收入的比例1.05%，比上期增加3.42%；管理费用1.571亿元，占销售收入的比例2.93%，比上期增加22.74%；研发费用0.9119亿元，占销售收入的比例1.7%，比上期增加1.92%。
三、估值
公司近五年市盈率最高为2904.8，最低为-135.88，近五年平均市盈率为43.67，目前公司市盈率是-64.62，行业市盈率中位数为26。
券商研报没有进行研报预测。
公司前五年营业收入分别为44.52亿元、50.69亿元、54.37亿元、58.34亿元和53.70亿元，增长率分别为13.86%、7.26%、7.30%、-7.95%，增长没有持续；净利润分别为1.232亿元、0.6761亿元、-0.4686亿元、2.037亿元、-0.5244亿元，增长速度-45.12%、-69.3%、234.70%、-74.26%，增长率没有规律。
由于公司处于亏损阶段，不对其进行估值分析。
2024年6月20日
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