Jianh 的讨论

化工拼的就是规模，仅仅10年前，民营企业和外资企业是不可能拿到大化工项目的路条的。现在国家政策放开，先做大，再做强，是绝对正确战略。这可不是豪赌，是眼光和魄力问题。

卫星化学是豪赌明天。如果你是老板，你愿意拥有卫星化学这种高负债赌博的生意，还是拥有一个无负债，每年现金流多得淹死人，稳定发展的生意？

这么说，美国的气头制稀烃，不比卫星的竞争力更强，因为原材料更便宜，不用管输+船输。它们为啥不大力负债发展呢？

这生意不好吗 国内第一 世界前三 关键是18年中美关系那么差都能签订900万吨的乙烷合同

卫星化学的核心竞争力就是原材料便宜，有竞争优势。就好像你家在茅台镇，你能不做酒吗？能拿到这么便宜的乙烷，为什么不负债发展？

你说得可能是对的，但你确定自己喜欢这样的生意吗？

你是既要马儿跑的又要马儿不吃草 如果卫星倒了 煤化工和石油化工就得退市 卫星是全产业链从化学到材料 两头通吃

毛利率，净利率，ROE都不高，有息负债很多，利润远远小于新的资本支出，实在看不出这个生意有多好，至少不是一个容易的生意。我想这个公司存在比较大的社会价值，但股东价值比较难讲。

现金流多的淹死人的企业，市场可能早就给出了过高的溢价，你拿着也无妨，只要你是价值投资者。但你也不必说卫星化学是高负债赌博，因为高护城河且便宜的原材料注定它后期的利润比同行要高。犯不着用，前者淹死人，后者高负债来褒一个贬一个

因为细分产品的出口风险远远大于乙烷出口。