$招商银行(SH600036)$
【招商银行碎碎念】
招行的2022年报，新增存款1万多亿，新增贷款8000多亿。贷款<存款？那么，银行的乘数效应是如何实现的？请参考文末图片。
由定义可知，新增存款永远大于新增贷款。
招行贷款总额大约13万亿，利润1300亿，相当于净息差1.0%。看起来，在控制好风险的情况下，贷款规模和息差是银行的生命线。
那么，在GDP放缓和利率下调的背景下，银行的贷款规模和息差的增长空间在哪里？显然并不是肉眼可见。
因此，当前投资银行的核心逻辑应该还是便宜，也就是安全边际。