历经股市25年，9次更名顽强存活，号称打不死的小强，股市不死鸟的博元投资，这一次真的走到了尽头。
3月21日，上交所对*ST博元实行终止上市，原因是重大信息披露违法。而这也成为*ST博元退市之前所创造的又一个第一：中国证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。
下一站，*ST博元的去向是新三板。一个这两年炙手可热的资本沃土。
有人说：这一次，或许是真的落下了帷幕。
也有人说：一段新的故事，或许刚刚开始。
君不见，同样退市到新三板的长油5，在转板恢复交易的时候一度创出连续33个涨停的神话，股价从0.83元一度狂飙到4.17元。
关于*ST博元如何会走到退市这一步的的前世今生，是一个漫长的故事，简单说来，就是一个不作死就不会死的资本市场反面典型。
先来看看*ST博元究竟犯了多严重的错。
根据监管机构信息，2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金 3.8亿元并未真实履行到位。为掩盖这一事实，公司在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告，虚增资产、收入、利润等财务信息。而且，博元投资财务造假的金额巨大。
2014年6月17日，中国证监会对*ST博元涉嫌信披违规行为进行立案调查。
上交所在新闻稿中称，*ST博元2010年年报披露的净资产为-3.62亿元，追溯调整后， 2010年至2013年连续4个会计年度净资产均为负值。公司也因这些违法事实被依法移送公安机关。
基于以上原因，*ST博元于2015年5月25日被上交所依法暂停上市。
根据《股票上市规则》相关规定，上交所应当在中国证监会作出移送公安决定之日起“届满十二个月前的十五个交易日内”，作出是否终止其股票上市的决定。最终，因为没有达到《股票上市规则》中恢复上市（“全面纠正违法行为”）的条件，*ST博元被勒令终止上市。
25年不死鸟，退市道路九羊肠
自1990年上市以来，作为老八股之一的*ST博元在过往有着辉煌的保壳“成绩”，堪称股市不死鸟。*ST博元曾用名包括：浙江凤凰、华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST源药、ST方源、ST博元、博元投资等等。作为一个壳资源，这家公司一直在“浴火”，却似乎从来没有“重生”。
如今，这只25年的不死鸟退市已成定局。
根据《上市规则》第14.3.20条的规定，*ST博元将于3月29日进入退市整理期，交易30个交易日。在退市整理期，“*ST博元”将变更为“退市博元”，涨跌幅限制为10%；交易期限为30个交易日，期间的全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；上交所将每日公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；期间，*ST博元不得筹划或者实施重大资产重组。
与此同时，上交所的公告指出，根据《上海证券交易所股票上市规则》第14.3.27条、第14.3.28条等规定，*ST博元应当立即准备股票转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起的四十五个交易日内可以挂牌转让。
换句话说，在此次被A股强制退市之后，*ST博元也只能走向A股为其准备的退路——新三板。
且慢，且慢！故事并未结束。
上交所在提示了无数风险之后，也指出根据相关规定，博元投资在符合一定的条件后，仍有申请重回主板的机会。
一些投资者难免嘀咕：同样是退市到新三板的长油5就活的挺滋润啊。
当然，也有券商人士直言，和长油不同，前者背景深厚，问题简单，而*ST博元后续面对的问题很多，不仅经营困难，特别是涉嫌重大信披违规怎么来改正？其处理这些问题的成本将会相当之高，因此，其重新上市的路很难。
要不要干了这碗鸡汤？
事实上，部分投机资金对于*ST博元的炒作一直没有放弃。2015年3月31日，*ST博元进入风险警示板之后股价曾一路狂泻，但随后出现连续涨停，股价一度超过7块，如今也有6.55元。
截止3月22日，*ST博元股价走势图
那么在退市整理期，这只股票又会如何表现呢？我们可以看下*ST长油的故事。该股退市前亦曾遭到爆炒，仅最后一个交易日吸引近亿元。
当时，*ST长油的收盘价为0.83元每股，惯以搏重组、投机而知名的私募大佬徐翔，携母亲、妻子账户共购入1650万股，排名前十大股东之列。当它以长油5在退回到新三板挂牌之后，曾疯狂上演连续33个交易日涨停，股价一路上涨至4.17元/股，累计涨幅达379.3%。
截止3月22日，长油5的股价走势图
*ST博元能否复制“鸡变凤凰”的奇迹还未可知。业内人士认为，*ST博元和*ST长油看似雷同又不可比拟，后者的问题要简单的多，且在登陆新三板的时候债务重整已经完成，绝大部分已经解决，而博元投资的问题则复杂的多，短时间内很难解决，除了重整之外，还包括全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员、对民事赔偿责任承担作出妥善安排，这些复杂的问题导致了业界普遍对其回归之路不看好。
可是A股中的风波岂有定哉？
如今，*ST博元的价格仍有6.55元，无疑是相当高的，对投资人并无吸引力。但是如果价格足够低呢？假如这只股票在退市整理期的30个交易日里每天都被打至跌停，那么他的理论价格在最后一个交易日可能会是0.28元。
这个价格，是不是有些手痒？但是火中取栗，对于风险也必须有清醒的认识！
考虑到监管层目前对于股市从严治理的决心，博元投资的案件已经被移送公安，后果恐怕很难乐观。
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