这是我个人的投资分析笔记，文中我从（价格 / 安全系数 / 业务情况 / 份额竞争力）四个方面对歌尔股份进行了分析。
文章有点长，如果有错误的地方，请大家多多包涵，我非常期待得到大家给我的建议。
正文：
注释：这四项指标告诉我（归母公司股东权益/每年营业净利润/总市值），如果我要买下这家公司，我需要支付1300亿，但是这家公司的实质价值是260亿，也就是说我要多付1000亿才能买到这家公司（近5倍的价格）。同时这家公司每年会为我带来43亿的回报，这意味着，如果我用1300亿买下了这家公司，我需要24年的时间才能收回我全部的成本。
注释：从（流通股比例/十大股东持股比例）两项指标可以看出，公司还有15%的股本未流入市场，同时大股东持股合计46.26%，这意味着目前机构能在市场上收集到的最大筹码在40%左右。如果机构拉起了股价，但是公司股东又不准备买，那么会造成机构继续拉动股价的信心/筹码不足，最后导致股价上涨空间有限。
以上数据我认为公司目前价格：高
小结：从1000亿的溢价，24年左右的成本收回时间，再到28倍的股本扩张说明了目前价格在高位。不过可以看到，歌尔股份的股价从年前的50元左右，跌倒目前的30左右，已经出现了部分的投资价值，股价越低我越看好。
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注释：如果子公司倒闭损失19亿，歌尔股份是可以承受的，因为公司的货币资金就有100亿（损失占现金的19%），同时每年净利润40亿，并不会影响公司正常运营。
注释：个人偏向于资产负债率在50%以下的公司，54.27%的资产负债率在我个人的接受范围内。
以上数据我个人认为公司安全系数：中上
小结：
1. 15%的应收票据（占总营收），和54%的资产负债率，这两项指标都在正常范围内，同时对控股子公司的19亿担保我不认为会对企业造成太大的伤害。
2. 应收款占总营业额15%，在代工行业内算正常范围内，如果出现5%的坏账（5.9亿），公司100.49亿的货币资金是可以承受的。
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注释：
1. 智能硬件/精密零组件：虚拟现实项目增长迅速，再结合VR行业的爆发（同比增长68.6%）和歌尔股份全球70%的代工率来看已成为了公司新的业绩增长点。（不亚于耳机行业）
2. 智能声学整机：苹果今年订单可能缩减30%，由于产品细分策略失败，AirPods3的需求明显弱于AirPods2，（消息不知是否属实！），可能会对业绩造成影响。
注释：净利润率和毛利率的价差越大意味着公司的运营成本越高。比如说这家公司卖了价值100元的产品，它的毛利润是14.13元，净利润是5.51元，运营费用是8.62元，那么说明歌尔股份的产品是不好赚钱的。但是我认为歌尔股份的净利润率和毛利率之所以相差巨大，是因为在扣除的费用中研发投入占到了较大部分，如果歌尔股份像别的公司一样研发投入很小，公司的净利润率和毛利率相差就不会那么大了。
以上数据我认为公司业务情况：良好
小结：公司近三年的业绩稳定，同时公司精准的把握住了两个巨大的风口（蓝牙耳机/虚拟现实），结合歌尔股份大量的研发投入，为公司提供了强有力的竞争力，在未来虚拟现实行业里同样可以成为代工业的龙头。
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以上数据我认为公司份额竞争力：高
小结：公司每年的研发投入比净利润高，而净利润是去掉研发投入后得来的，如果公司在研发上的投入减半，盈利能力可以提高一大截。而歌尔股份的所作所为不是每家科研公司都能做到的，更何况是一家代工厂商。这些因素让歌尔股份拿到了许多订单（全球70%的VR代工率）。
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感谢大家可以耐心的阅读完我的笔记，有问题可以在评论区一起讨论。🙏