近日，在一场#雪球基金调研团#组织的线上交流活动上，嘉宾@诺安基金韩冬燕 进行了详细的介绍。
在诺安基金韩东燕看来，我们需对风险管理有更深刻的辩证理解。我们不仅要对下行风险保持警惕，也要注意上行风险，即上涨市场中我们的基金不上涨或涨幅过小的风险。
我们应接受正常的回撤风险，同时努力将其控制在较小的范围内，以期获得更好的年化回报。
在这种风险管理观念指导下，我们的目标是尽可能减少下跌幅度，增加上涨潜力。
风险管理与收益获取应紧密结合，这一点反映在我们的投资策略上，即如何进行仓位控制、资产配置与个股选择。策略的设定应基于对投资本质的深刻理解。这种理解指导我们在进行仓位配置、结构设置和个股精选时，不仅仅是价值与成长的简单区分，更是要在估值与成长性、风险管理与收益获取之间做出恰当的权衡。
1、不断权衡
这个权衡需要我们在实战当中去锤炼，锤炼我们对产业的认识，锤炼我们投资的思想和方法论。
对估值和成长的权衡，对风险管理和收益获取的权衡，这种权衡体现在理念上，我们会倡导，我们会去看长看大，跟时代脉搏共振，选择有比较大的成长空间的产业；向下扎根，去跟好的产业先锋同行；同时动态做实，我们要去进行行业的比较，同时对估值的理解上，对投资的落地上，我们既要做到深入其中，又要出乎其外。
2、仓位和策略的思考
在这样一个组合具体的落地上，我们会有一些多角度选股的迭代和循环，做到这种执行的精进。基于这种对投资的理解，再回到我们刚才讲的收益的获取。在仓位上我们认为，长期来看超额收益肯定会是更多地来自于结构配置和个股选择。但是在极端时刻做的这种大的仓位控制，还是能够奉献好的，能够促进实现比较好的年化回报。所以我们会做仓位控制，但是做的频次会比较少，在市场总体比较高估或者是比较低估的时候，我们去做大的仓位的选择。或者即使在比较高估和比较低估的时候做仓位的控制，我们也一定要把对市场的判断回到跟结构比较和个股选择的这种互相的验证上来。这个是对仓位和策略的几点融合的考虑。
3、行业配置
行业配置和个股精选也一定会是融合在一起的。因为长期发展空间比较大的个股一定来自于好的行业，好的行业也一定会通过好的龙头公司的发展，去呈现行业空间、景气度的一个节奏。所以在结构配置和个股精选上，我们会结合在一起，优先选择能够代表未来的，中长期发展空间比较大的行业。
4、个股选择
在个股的框架上，它不是简单的价值和成长之分，一定是基于比较好的行业、比较好的公司和比较好的价格。结合这种机会成本的考虑，结合能否有更好的风险收益比，这种权衡和比较，去做这种个股的一个迭代。
我们对个股的选择是选择能够变好、变快、变大，同时估值还不贵的公司，是基于这样的一个简单的框架。
以上是韩冬燕总其对如何尽力避免永久性损失的风险时的思考，重点是从思想角度，仓位控制、行业选择、资产配置与个股选择等角度进行了详细的介绍。
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