康欣新材，2023年的年报出来了，2024年的一季报也公布了，没有惊喜。
概括康欣新材2023年的年报我认为一句话就够了，即营收继续大幅度缩减，继续无底洞式计提减值，持续亏损。
以上是2023年的产销量数据，以下是2022年的产销数据。集装箱底板，2022年末库存是5万方，2023年生产了3.4万，销售了3.7万，是如何变成8.5万方的？且还在库存量比上年增减这一栏显示是-4.38%，这是一个明显的错误吧。还有2022年底那127万株绿花苗，说没就没有了？对于一个拥有138万亩林地且大多是成熟林的公司，2022年还卖了9.4万余吨木材，到2023年只卖了918.35立方，是木材价格低不舍得卖吗？
分析下2023年四个季度的数据。比较惊喜的是第四季度，营收突然增加至1.46亿，且是没有卖木材的情况下得到的。虽然四季度利润仍然是亏损的，但现在的规定对于营收也至关重要，依老规定的营收低于1亿且亏损就要st甚至退市，而新的规定是营收低于3亿且亏损也要st甚至退市。新规预计会从2025年实施。所以能增加点营收，保住不退市也算是不幸中的万幸。
虽然四季度营收急增，但利润没有任何改观。单季亏损高达1.64亿，即便扣掉商誉计提的1514万，还有库存计提的4589万，第四季度仍亏损高达1亿。卖得越多，亏得越多，这是什么逻辑呢？
从2023年的营收来看，总共才2.4亿，集装箱底板营收1.2亿，占比高达50%。环保板为6千万，木结构3700余万。至少从2023年来看，这仍然是一家主要以集装箱底板为主要业务的公司。集装箱底板据行业预测仍有2-3年的低迷期，这对于康欣新材来说，要走出困境只能另走僻径。
而在管理层讨论与分析这一重要的章节，2023年的报告是毫无亮点。而在2022年年报中提及的新建30万方人造板项目已经烟消云散。
2024年的一季度虽然营收增加到了5千万，跟2023年比，营收有大幅增加，但亏损却变化很少，去年一季度亏3400万，今年亏3300万。
从2023年的年报及2024年的一季报来看，康欣新材经营情况没有根本性的好转，主业也没有发生大的变化，仍然是以集装箱底板为主，且与之前相对，绿化苗收入消失了。而对于人造板这个目前竞争激烈，真不是一门好生意。唯一盈利的板块是木结构，但占比实在太小。
财报分析完了，就聊点别的，对于买了康欣新材的投资者来说，心中肯定有几万头草尼码了。浅套的还可以割肉走人，但深套的基本上已经割不动了，在这种情况下，最关心的问题不再是他什么时候能变好而是康欣会不会退市的问题，因为只要不退市，就还有机会。
康欣新材会退市吗？至少从目前来看，还没有触及退市的标准。即便是从2025年起营收改为3亿，康欣新材也基本能满足3亿的营收。理由如下：1、集装箱底板虽然还有几年低边期，但最坏的时候应该过去了，从14年的一季度增收与去年同期比，也能看出来，所以集装箱底板订单应不会比去年再差。2、人造板这一块，不管赚不赚钱，慢慢的量应该能起来，也会增加营收。3、最重要的是没有卖木材，要知道2022年的时候康欣仅卖木材就有5千万多的营收，所以如果2024真有可能触及退市就多砍点树卖，也能保住壳。
不会退市，要怎么走出困境呢？公司提出了累计28亿的筹资目标。分别是10亿的超短短期融资券和18亿的公司债券。
康欣新材一个营收仅2亿，市值才20亿出头的公司，筹资这么多钱想干吗呢？超短期10亿的融资方案很好理解，就是借旧还新。但发行公司债券筹资18亿就有了想象空间。公开的信息是说，拟用于境内投资、项目建设等。
写在最后，康欣新材现有的主营业务很难走出困境，即便能走出困境，也难有大的想象空间。说一千道一万想要在康欣新材上面赚大钱就是赌，赌其凭借大股东地方国资委的地位，最终有实现重大资产并购重组。
那么，大股东有并购重组的意愿吗？自然是有的。理由如下：1、首先但凡奔着控股权去的，本身就有并购重组、整体上市等重大意愿。2、大股东为了拿到康欣新材的控股权，前前后后发费了20亿，包括前期6.5元/股的转让，4.3元左右在二级市场的增持，以及2.77元的增发。3、公司经营目前困境重重，凭借自身已很难摆脱困境，客观上也有并购重组的需要。4、无锡建发下面的公司还是挺多的，拥有的资源也多，也有能力进行如并购重组，资产注入，整体上市等资本运作。
个人的一点感悟，投资有很多的不确定性，投资者也可以有很多个人的猜想，甚至也可以赌一把，但是切记的不能将全部身价压在某一个标地之上。如果能用闲钱，且分散加长线投资，那么持有康欣新材也就无需太担心。
以上只是个人的投资笔记，文中所提及的个股不作为个股推介，也不构成投资建议