4月22号晚间，康欣新材披露了2022年的财报以及2023年的一季报。关于2022年的财报，没有什么意外，可说的不多，营收大幅度下降，仅4.46亿，跟2021年比下降了65.27%，净利润更是亏损了1.93亿。
并且从每个季度来看，亏损也是有些看不太懂。一季度1.47亿的营收仅亏3600多万，二报度1.1亿的营收，营收减少，亏损进一步扩大到5500万，我认为 这个逻辑上说得通，到第三季度营收进一步下降到7400万， 这个季度的亏损反而减到4500万，这个有点想不明白，更不明白是第四季度，营收增加到1.14亿，反而又亏了5500多万。这意思是生产得越多，卖得越多，亏得越多啊？不生产反而亏得小，是这么个意思么？
再看公司的主营从行业、产品来分的状态。从行业来分，制造业不用看了，毛利润是负的，但林业还真不错，林业营收1.41亿，成本仅有7200多万，利润有近6900万，毛利润高达48.68%。这样的话，制造业如此不济，卖掉算了吧，就留着这点苗圃加林地，一年赚几千万也挺好的。
再看产品细分，集装箱没订单众所周知，毛利润低甚至是负数也能理解，毕竟固定成本的分摊在那摆着。但康欣费了九牛二虎之力要转型生产的环保板，建筑模块，从2022年的5月份左右开始的，忙了大半年，营收不足1亿，毛利润都是-50%以上。就这还打算投2.6亿再建一套刨花板生产线，脑子是不是有毛病？
眼前一亮是苗圃这一块，绿化苗营收有9000多万，毛利润高达69%。木材卖了9.4万多吨，营收仅有5000多万，平均下来约是538块/吨。什么木材这么便宜，大概是杂木吧，毕竟当柴烧的碎木也要卖380元/吨。由此，约140万亩林地，1000万方的木材的估值其实很好估了，简单换算1立方的木材肯定没有1吨，不同的树换算比例略有差距，但大多都是在1:0.5~0.6之间，取个中间值0.55吧，1000万方（ 这个数据是2021年公司预估的）约有550万吨，再乘下成交均价538元/吨，大约值29亿。康欣新材存货目前高达38亿，其中消耗材生物资产（林木）存货为33亿多，到是跟29亿比较接近。
有点意思的是绿化苗，2022年仅销售62933侏，营收就有9000多万，现在的库存显示有127万株，这要是全卖出去，那岂不是发大财了。当然这只能是异想开天而已，一个是绿化苗多数是政府需求，需要的量有限，另一个苗也分大小，太小的根本没法卖，不值钱，只有长大了的才能卖个好价钱。
2022年的财报大概就这样，看不看意义都不大，那么管理层对于过去一年的总结以及2023年的展望是什么样的呢？
首先不管赚不赚钱，牛屁还是要吹的，管理层讨论分析的时候先夸夸自己。比如没什么事做，裁了几个员工，在他们口中就变成了加强体系建设，优化组织结构。而不断的融资续命又变成了多举措融资，实现降本增效等。稍稍有点用的信息是，集装箱持续低迷， 这种情况可能一直要持续到2024年。另外就是关于林业碳汇（CCER)的论述，成立了一个所谓的专班,掌握林业碳汇的最新动态，围绕碳汇做好林地管理谋划 工作、规划好用材林和碳汇林的范围、做好相应管理工作的同时，公司积极与拥有碳汇开发资质 的第三方机构、碳汇开发行业龙头企业等进行业务探讨及战略合作.除此之外，木结构仍然看不到希望 ，板材方面稍稍透露了下汉川市“十四五”规划中打造家居板块的事，也这是他们要再投2.68亿建刨花板的主要原因。
在对未来的展望时，财报中重复了一下关于林业方面的政策、集装箱预计2023会陷入低迷，并持续到2024年，而碳汇仍然不确定性大，但今年推出的概率还是蛮高的，只是能不能申请成功，能有多少利润都是未知数。至于人造板认为仍会增长，但上市公司兔宝宝，大亚圣象早就占据了不少的市场份额，康欣要从中分一杯羹未必那么容易。
公司发展战略，即便是2023年集装箱无一个订单 也要继续坚持，至于说什么林下经济、森林康养项目，都是写出来好看的，遥不可及。而林业碳汇炒概念可以，但要兑现到业绩只能是杯水车薪，而年年亏钱的装配式木结构，也没有啥想象力。30万方重要点项目的刨花板，那是2024年的事情了。
2022年度的财报亏大家都有预期，亏1.9亿，早也有预告，大家也有预期，只要是在预期之内的都不是事。但与年报同时公布的一季度以及计提9000多万资产减值就是预期之外的事情了。
2023年一季度公布的数据很简单，营收仅有1900万，同比大幅下滑近90%多，这相当于整个公司目前就是处于“停摆”状态.而给出9000万多资产减值计提更是无厘头，一方面解释说存货（单 板、原木）价格变低了，但熟悉的朋友应该知道，康欣其实是订单式生产的，事实并不会有太多的库存，否则2021年量价直升时，都没货可卖。并且查看2021年的年报，当年生产了27万方，销售了24万方，库存仅有3.9万方，并且当年集装箱收入是11.2亿，当年的销量是24.6万方，平均价格约为4575元/方。而2022年仅生产了5.9万立，卖了4.5万方，集装箱收入是2.87亿，平均单价为6336元/方，如今库存约有5.9万方。从这个数据来说，集装箱成品根本没有降价，还加价了，只是销量小了。单板什么价我也查不到，但原木基本上没有变化，2021也是500多元/吨。非要从这个方面说贬值恐怕不能服众。另一方面又解释说买了太多的原材料，因腐朽、水分蒸发、自然脱落等原因 造成原材料损耗。这到是个不错的借口，但这本质是妥妥的管理不善。总之，这个资产减值计提经不起仔细推敲。
其实无论是年报，还是季报，都是上市公司给我们看的一个面具而已，有多少真产性，无人能知道。写了这么多，接下来谈重点，依现在情况来看康欣新材今年大要处于一个“停摆”与“半停摆”状态，如此低迷是否意味着否极泰来？
首先，有没有退市的可能性？我认为没有，毕竟有个有实力的大股东，不存在资金链断裂，无锡给其准备了10亿的资金支持，无需抵押也无需担保。其次也不会触及营收低于1亿的退市标准，就算集装箱一张订单 也没有，就卖绿花苗，卖木材营收也能过亿。一季度营收权有1900万，是因为木材一般是冬天砍，绿花苗也有季节性。至于说是不是跌到1元以内，触发面值退市，就更不可能，以现在的成交量，持有者多是被深套，卖盘稀小，更没有理由自己吓自己。
其次2024能否否极泰来？我认为概率较大，今年基数越低，明年增长就越高。更要注意的是2024年1月份大股东要解禁了哟，还有就是林业CCER下半年推出，然后走一系列程序，收入大概也要到2024才会落地，更重要的是2024年30万方刨花板项目投产的话，一年能增加5个亿的营收。还有大环境明年也比较有利，就是美元大概率要进入降息周期。
写在最后，康欣新材到了最黑暗的时刻，今年还会再亏一年，并且有可能利空不断，这将极度考验投资者的心态，特别是散户们的持股心态。黎明前的黑暗最无情，即便很多人都知道黎明会来，但仍然会倒在黑暗之中，投资就是这么残酷。
更新下内容：今天再次查看了利润表，得知2022年亏损1.96亿，其中已包括计提存货减值的9600多万。更新这个的意义就是能解释为什么4季度，营收增加至1.14亿，反而亏了5500万的不合理现象。事实上，去年四季度如果不是这计提的9600多万，实际上是盈利4100万。四季度之所以营利，比较好解释，主要就是卖木材，绿花苗，这个利润不错。
以上只是个人的投资笔记，文中所提及的个股不作为个股推介，也不构成投资建议。