价值投资的自我修养--期待股价下跌

旗下（非控股）公司的管理层开始动手了… …

2023年9月23日，万泰生物发布公告，在9月22日通过集中竞价方式回购了10万股，平均成本约48.39元，斥资小于500万元。

在8月29日公告拟回购企业跟踪--万泰生物拟回购股份，至9月14日开临时股东会通过，再到23日执行，马不停蹄地…

投资一家企业，付出了当下的价格，换来了未来的价值。实际上，在荷包有限的情况下，最理想的买入就是一笔配置完，然后迎来一路上涨的价值回归，甚至期待估值泡沫。但终究是最理想，现实很少、很少能出现。

在价格合适的时候买入，是对价值认知的落地；但凡在既定价格下还存在“抄底”思想，严格意义上来说会降低短时间内浮亏的可能性，但同样提高了错失好的投资机会的概率。强如巴芒，当年也差点因为10万的差价（总投资额2500万，10万块差价也就0.4%）而错失喜诗糖果。

终究，有一天，仓位配置完了，子弹也打光了，市场还在下跌。作为股东，只能“望阳”？只要你真正了解你持有的企业，只要你真正地领悟价值投资，那至少，还有两点，值得在下跌中期盼。

1，熊市赚股权：对于有（良好）现金储备及有能力分红的投资标的，你应该更加期盼市场先生持续悲观。用个极端的例子（没特别讲万泰的意思）：假设持有1万股万泰生物，按照去年的分红（每股1元），市场持续低迷至明年分红日，你获得1万元的现金分红，假设万泰生物跌至每股10元，那分红可以让你再买入1000股；市场持续低迷至后年分红日，你获得1.1万元现金分红，假设万泰生物跌至每股5元，那分红可以让你再买入2200股……假设到2026年，万泰生物分红后每股跌至1元，你将现金分红换来13200股，总持仓股数提升至23200股，市值上你还是在亏损…有趣的事渐进了，只要万泰生物持续保持除息后1元/股，你的财富将呈现指数级地增长…你将以每年*2的速度，持股数量从2026年的23200股，飙升至2026年的23756800股，每年笑纳2375.68万元现金分红。

2，管理层回购：主要是针对有能力且回购后注销的方案。像万泰生物账面躺着50多亿现金（还不包括往来款项超20亿元的净额），用2~4个亿来回购股权。8月29日公告后大涨8.18%…不知道因为上涨而高兴的是啥理由（反正不会是真的股东）。就说按4个亿，在当前48块钱扫完也就830万股，占总股本也就0.65%。但是如果低迷一点，再低迷一点，股价跌到1块钱，两个亿就扫了2亿股，那占总股本的15.77%。然后，股权被动提升，笑纳明年被动增加的分红，1块钱继续买，买着买着又是做梦都能笑醒。

市场先生就是这样子，有情绪低迷的时候，有情绪高亢的时候。聪明的投资者们，应该利用好市场先生，把眼光放长点，耐心点，下跌怎么会是坏事呢？有外部增量就继续买，没有的话就继续期待着下跌吧。

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