【周末“淘”金】透视科创浪潮
一、电子：
1、半导体设备
目前半导体设备国产替代第一阶段已初步完成，但部分环节仍处于“卡脖子”阶段。随着先进制程的开发，芯片制程不断缩小，刻蚀设备和薄膜沉积设备越来越成为关键核心的设备，在芯片制造环节的使用频率及设备单价均有显著提升。此外，逻辑类代工大厂维持高资本开支叠加国内存储大厂年内有望招标扩产，24年规划内扩产有望逐步落地，国产半导体设备厂商有望迎来订单大年。
相关标的：中微公司、拓荆科技、中科飞测、芯源微、北方华创等。
2、消费电子
持续看好果链核心受益公司。软件方面，6月苹果首个生成式AI大模型Apple Intelligence正式登场，Apple Intelligence只能用于iPhone 15 Pro或更高版本机型；硬件方面，2025年苹果有望发布iPhone 17 Slim，Slim款可能是十年来最大的外观改款；根据IDC，2023年苹果全球保有量达8.4亿台、换机周期在3.6年，软件+硬件创新有望带动新一轮换机潮。
相关标的：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、东山精密、领益智造等。
智能眼镜一直是百万量级的小众产品，硬件的痛点主要在于无法兼顾重量、成本、性能。24Q1全球AR眼镜出货量10万台/+56%，智能眼镜出货量26万台/+217%。Meta计划于24年9月展示首款智能AR眼镜，苹果预计在2026年后推出AR眼镜，并且目前正致力于将Apple intelligence引入Vision pro；大量公司正涌入AI眼镜赛道。我们估算2024年Q2 Meta Ray-Ban出货量或达50万台，年化销量达200万台，销量倍增、初具爆款雏形。伴随AI加成，未来AR眼镜行业有望突破千万级销量。
相关标的：1）XR代工企业：歌尔股份、立讯精密、华勤技术等；2）光学企业：水晶光电、舜宇光学科技等。
二、高端制造：
1、船舶
船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。目前来看，据各公司业绩预告，中国船舶、中国动力、中船防务、中国重工等船舶产业链企业今年上半年经营业绩高增，盈利水平提升逻辑得到验证；据克拉克森，全球新造船价格自21Q1持续上涨，24年6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。成本端，6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大。此外，1H24中国造船全球份额达74.96%，较23年底提升10.28pcts，竞争力持续提升。
相关标的：1）造船企业龙头：中国船舶；2）船舶动力系统龙头：中国动力。
2、自动驾驶
百度萝卜快跑在武汉运营订单暴增，自动驾驶走近产业化爆发点。Robotaxi跟特斯拉发布Model 3的意义类似，意味着汽车产业新一轮创新周期开启。运营主体看，国内主要关注百度（萝卜快跑）、滴滴、小马智行，海外主要是特斯拉、waymo等，重点关注运营主体、代工厂及供应链、特斯拉供应链和L4差异化新技术。
相关标的：1）运营主体：特斯拉、百度等；2）代工厂及供应链：萝卜快跑rt6可能的代工商江铃汽车，滴滴供应链等；3）特斯拉供应链：三花智控、拓普集团、新泉股份等；4）新技术：真正有0-1逻辑的是Robotaxi传感器清洗将标配化。
三、通信
1、液冷
液冷可以显著降低数据中心PUE，政策端和需求端带来双重拉动作用。越来越多主流IT设备厂商已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，IDC预计27年中国液冷服务器市场规模将达89亿美元，五年复合增长率54.7%。AI行业快速发展背景下，服务器液冷有望加速发展。
相关标的：英维克、同飞股份、佳力图、高澜股份、申菱环境等。
四、传媒互联网
1、AI工具：正处迭代加速阶段，AI+绘画、AI+代码、AI+语音均有工具在应用，多家上市公司于23年报中披露AI工具应用情况。
相关标的：腾讯控股、恺英网络、博纳影业等。
2、语料库：大模型多模态化趋势下，凸显视觉语料重要性。全球语料版权保护推进，国内监管倾向于保护版权方，AI对拥有版权的公司业绩驱动逐步显现，大模型均向多模态发展，未来图片及视频语料重要性凸显。
相关标的：视觉中国、华策影视、捷成股份等。