昨晚交易所连出三大政策利好：暂停转融券、提高融券成本和限制量化高频。 情绪层面上肯定是重大利好，投资者关切多时的问题得到了监管层面的有效重视，尤其是暂停转融券。 但需要指出的是转融券的规模实际上一直非常有限，今年股灾的本质原因还是投资者对于未来经济发展的悲观预期持续释放、近些年注册制过度融资对市场大量抽血以及美联储长期维持高利率对国内市场流动性持续造成压力等多重因素导致。 市场拥有充足赚钱效应的时候，大家便会相安无事。反之，就会相互内卷。
经济何时有企稳迹象，市场流动性何时能够持续提升等将会是决定市场能够长期平稳的主要因素。 流动性大幅降低的情况下，今年的市场大部分时间也比较卷，体现在对审美要求上大大提高。过去炒作题材，尤其是情绪高涨时很多概念性公司也都会有很好的表现，今年很多表现为隔日闷杀。在真正产生增量的产业中受益的公司，预期未来能够在利润端体现增量的公司才会得到市场认可，持续得到追捧。 当下虽然很多科技公司估值依然高企，但市场整体估值水位已相对较低，很多行业和公司业绩也得到了持续的验证。 国外经济数据和美联储也释放了积极信号， 期待后续中央能够出台有效经济刺激政策。 当下择优布局，不应过度悲观。
经济困局之下，上面对金融市场的重视已无需多言，体现在近两年的根本性政策力度之大前所未有。 客观而言，金融市场环境得到了巨大改善，但是根本性的正本清源政策还需要继续出台。例如严刑峻法提高金融犯罪成本，有效的赔偿机制保障投资者的根本权益等。虽然当下股市依然非常低迷，但不可否认市场制度正在不断健全。 一个健康的金融市场对经济的促进作用显而易见。 随着制度持续完善，经济悲观预期逐渐扭转，相信股市未来两年大概率会有不错表现。
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