1. a 股两极化2. a 股港股化3. 中药 roe 低的误解：现金太多4. 银行：资产周转率很低，所以变坏很慢，不用过度悲观5. 当美国降息，美股中的顺周期，可能比新兴市场的顺周期更有吸引力，所以孰优孰劣不好说6. pe 的本质，应该是 p/fcf，所以不能单比长江电力和茅台的 pe ttm