20世纪70年代的通货膨胀噩梦是全球政策精英们永远都无法忘记的。

到了1980年，美国官方的通货膨胀率已经达到了将近14%。在其他国家，情况更坏。在英国，通胀率最高达到了27%，日本则是30%。当

时的央行没有独立性，货币政策被执政党和反对党控制，劳动力市场是缺乏弹性的，经济则是半封闭的，在这一系列因素的影响下，通货膨胀很容易生根发芽。