关键词：智弈大模型 算力智能调度 量化交易工具 华为伙伴 神算所 人工智能服务器
电科数字原名华东电脑，是是中国大陆IT行业首家上市公司,目前公司共有员工4147人（2023年报），控股股东华东计算技术研究所，华东所是国内唯一的覆盖自主基础软件、嵌入式系统及网络通信关键芯片、军用计算机产品线的专业研究所，创造了我国计算技术发展史上的数十个第一，被誉为“神算所”。
一、逻辑确定性
1. 基本面
2023年营业收入100.01亿元，同比增长1.31%；营业利润5.68亿元，同比增长0.64%；归母净利润4.97亿元，同比下降4.64%。公司的毛利率为20.28%，相较于2022年提高了1.09个百分点，与2021年相比提升了5.14个百分点。毛利率、净利率连续多年提升，百亿营收对应的利润增量十分可观。鉴于数字经济、人工智能、算力等高增长预期，国产化服务器，信创等广阔空间，预计电科数字能够实现业绩估值的双重提升，目前估值类似于2018年末的振hua科技。
2023年海外业务收入5.76亿，同比增长46.55%。数字新基建业务板块实现收入8.17亿元，同比增长7.53%，聚焦数据中心基础设施工程业务能力，开展低碳节能技术创新，拓展智算数据中心建设与液冷业务，提高数据中心能效，提升数字化运维管理水平。
2. 助力量化交易决策
研制国内首款高精度时间戳标识的交换机硬件产品，性能达到皮秒级别精度，结合极速交易监控平台软件，可对行业量化交易延迟优化、测速买点和安全管理提供最佳数字化解决方案。这个产品对券商的极速交易系统特别是量化交易有极大裨益。
3. 参股控股公司情况
见表1，
（1）上海华讯网络。行业数字化解决方案提供商，拥有员工3000多名，贡献了电科数字80%的营收，是华为钻石级合作伙伴。2010年至2023年，年收入从20亿元增长到80亿元，年均增长率超过15%。
（2）柏飞电子。专注于为高端电子设备提供高性能的国产化计算机、信息处理、存储记录等模块和系统，在智能计算包括边缘计算、端计算领域有较强的技术实力，产品广泛应用于工业控制、轨道交通、航空船舶、雷达通讯等行业数字化和高端电子装备领域。电科数字2022年定增23亿100%收购柏飞电子。业绩承诺：2021年至2024年，柏飞电子的净利润将分别不低于1.38亿元、1.63亿元、1.97亿元、2.37亿元。2023年业绩不及预期，后续会有业绩补偿并注销一定的股份。
（3）国睿中数。通过柏飞电子间接持股35%，该公司研发了我国第一款拥有自主知识产权的高端芯片“华睿1号”， 代表了当时我国自主可控嵌入式高端DPS芯片的最高水平，其处理性能与当时国外同类DSP处理器相当，打破了国外垄断。
（4）上海华诚金锐。2024年3月6日在投资者互动平台表示，公司投资参股的上海华诚金锐信息技术有限公司聚焦申威服务器等国产算力产品，面向人工智能应用场景发布的申威AI服务器，已在部分行业应用。申威服务器是中国电科全国产化服务器，已经在党政、国防等重点行业形成规模化部署应用。
“神威·太湖之光”，2016年11月在最新一期全球超级计算机TOP500排行榜上蝉联冠军，是当时世界上运行速度最快的超级计算机，“神威太湖之光”由40个运算机柜和8个网络机柜组成，首次采用国产核心处理器“申威26010”，所有核心部件全部由中国自主制造。
（5）锐华操作系统。2020年5月12日答投资者提问：锐华嵌入式基础软件产品由公司控股股东中国电子科技集团公司第三十二研究所自主研发，包括锐华嵌入式实时操作系统、锐华DSP实时操作系统、锐华移动操作系统、锐华机器人操作系统、锐华SCA软件平台、锐华高安全工业控制平台等系列产品，目前广泛应用在预警探测、电子对抗、通信侦查、数据链、水声、北斗导航、战术指控等车载、机载、舰载电子装备，无人车、无人艇、无人机等无人装备领域以及工业控制、轨道交通等领域。
柏飞电子为轨道交通、工业控制等领域提供基于锐华嵌入式实时操作系统的国产化替代产品解决方案。
4. 华为合作伙伴
自2018年开始与华为开始合作，目前已成为华为主要的合作伙伴，在金融信创，先进制造业，算力，智慧园区，以及智能硬件等各个方面都有合作。
二、投资对象量化评分表
为进一步提高投资收益水平，减少低效投资，压缩时间成本，有必要对拟投资的标的进行量化评分，从而价值发现最佳目标。
见表2，
1. 百亿营收，2023年当年签约会合同额新高，2024年一季度可查中标额同比上年高增长；电科数字作为央-企，完全没有跟上中特估行情，央-企市值管理已经列入2024年度业绩考核的指标。
2. 题材上，有行业大模型智弈，打造国产人工智能推理套件，围绕边端智能处理场景，可实现边缘侧目标识别、图像分类等AI应用加速，具备较大市场潜力。
全资子公司上海华东电脑系统有限公司投资建设金融云基地数据中心，报告期内以自有资金投入3,098.72万元，累计投入19,787.64万元。金融云基地数据中心一标段建设完成，开始为行业客户提供数据中心运营服务，同时成功开拓运营新模式，落实与运营商的深度业务合作。
3. 算力调度系统。事件驱动因素：4月11日，首届超算互联网峰会暨国家超算互联网平台上线仪式在天津顺利举办，国家超算互联网平台正式上线。华讯智鹰算力智能调度系统是华讯网络自研的HPC集群管理平台，能够充分释放计算性能，实现智能集群管理与调度，可以帮助客户更好地利用超级计算机资源，提高计算效率和科学研究的成果。
4. 国产化操作系统，国产化CPU，超级计算机，国产化人工智能服务器，信创产业国家队，未来可期。
三、结论
目前处于无控盘资金随机游走阶段，未持仓者关注量价变化，持仓者等待主力资金认可逻辑后，暴力拉升。
特此分享。