(1)避免赎回损失
每一支可转债都有提前赎回条款。通常包括2个情况:A.在转股期内任何连续30个交易日中至少有15个交易日(每支转债略有不同)的收盘价格不低于当期转股价格130%(含130%);B.本次可转债未转股余额不足3000万元(每支转债略有不同)。
情况A中,当正股价超过转股价的130%时,就要每天关注正股收盘价了。这个时候可转债的价格会达到130元甚至更高,如果赎回条款被触发,将会以约定的赎回价(通常在100-108元间)被收回,不慎被赎回的话,每张可转债会损失20元以上。
情况B中,当可转债未转股余额不足约定的金额时。一般只有出现情况A,有大量的可转债转股后,才会出现情况B。
电气转债将于近期到期,1月18日为它的最后交易日,最后转股日为1月29日。电气转债发行规模60亿元,截至今天收盘仍有38.202亿元未转股。日前公布的赎回价格为106.6元每张,现价是116.76元,历时赎回日到期,如果你仍未卖出或转股,你将会面临损失。
(2)套利需要
当股市上涨,可转债转换成股票的当前价值大于可转债当前价格时,就出现了套利机会。但实际上这种情况很少出现,正股价超涨时,可转债价格会很快跟上,这个套利空间就被填平了。一旦出现套利机会的时候,就需要同时卖出正股和买入债券,将利润锁定。一边通过融券借入股票卖出,一边买入可转债并操作转股,以便第二天归还借来的股票。
怎么进行债转股操作?下面是整理出的操作流程
以电气转债为例:转债出现负溢价(-1.48%),在转股期内,就有套利机会。假设你周五(2021.01.08)持有电气转债500张。
那么你的转债资产为:500×116.76=58380元。
周五收盘前你打算转股,那么你转股后的资产为:(指标参照上图)
可转换成的股票数:转债张数×100÷转股价=500×100÷5.13=9746.58股。
那么你转换成股票后的资产为:
9746×6.08=59255.68元。
再加上:0.58×5.13=2.97元。
综上,所以你转股后套利的空间价值为:
59255.68+2.97-58380=878.65元。
这就是可转债出现负溢价,而且在转股期内,转股后的套利交易机会。
沪深两市的转股流程有不同:
(1)沪市可转债
在证券账户,点击“卖出”,输入转股代码和要转股的数量。注意,转股代码和转债代码是不同的,你只在要证券行情软件中输入电气转股,就可以找到,比如电气转债(113008),就输入“电气转股”,(很多交易软件都会显示有转股代码、转股价、还有溢价率等)就可以找到对应的转股代码电气转股191008。转股价是不用输入的,系统自动显示100。有的券商系统也可以点击“买入”来转股,都没有关系,因为债转股是单向的,只要你输入转股代码下单,系统就认为你要行使转股权利。
网上操作比较方便,当然你也可到证券公司柜台去操作转股。
(2)深市可转债
在证券交易系统中,找到“可转债转股”,输入可转债代码(深圳市可转债没有转股代码),再输入转股数量,下单就可以了。
当天买入的可转债当天就可以转股,在当天收市前在证券账户操作即可,有的券商系统可能会显示可转股数量为0,不用管它,照样输入转股的数量下单就可以了,一般都会成功。操作转股的当晚9点后(或次日开市前),账户内的转债就消失了,出现了对应数量的正股,但这时正股不能卖出,下一个交易日(T+1)才可以卖出。
说得也差不多了,有什么遗漏之处,大家可以补充。
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