核能发电是唯一能够维持长期成本优势的能源动力，并且它能借此产生宽阔的护城河。核能经营商有三大主要的竞争优势：第一，核能发电厂的选址和建造需要花费数年时间和巨额资金，进程中还有可能面临公众的反对之声。这些因素都构成了明显的进入壁垒，使得现有经营商能在特定区域获得垄断地位。第二，在成本和规模方面，没有任何其他可靠的电力生产能够匹敌核电站。相比于煤炭及天然气等化石燃料发电，核电站有着更低的可变成本和更少的温室气体排放，因此降低了核电站的替代威胁。第三，核电发电效率稳、发电规模大，具有不可替代的综合优势。
中国核电作为一家拥有宽阔护城河的公用事业公司，目前是否值得投资呢？
晨星公司使用CAPM（资本资产定价模型）的改良版本来估计权益成本值（COE）。在最发达的市场，公司的这一取值介于8%～14%。综合考虑到中国的市场成熟度和中国核电的资本资产结构，老忆计算中国核电的ER（超额利润率）时，将COE设定为8%。通过报表披露的信息，计算出2017年～2021年公司ER分别为：0.57%、0.47%、0.05%、0.34%、0.93%。虽然数值很低，但均为正值，这意味着公司拥有经济护城河。
注：2022年9月14日首次介入中国核电，其后不断加仓。近期开始减仓，不是不看好，而是感觉估值有点高。估值是很个人的事，是个人操作的锚，只是个人基于自身的认知对公司价值大概率、模糊的表示，并不代表公司未来股价的表现，更不代表公司未来的实际价值。