有朋友问,提分红比例有可能么,其实很简单,我们看看下面的兄弟公司就知道了~从25%分红率中枢提到了50%。相信同样的提升对国贸也不会有太大的问题,毕竟和尚摸得,我也摸得~
三、退可守的高股息
公司PE不到6倍,近两年股息率接近7%,且业绩稳定增长,分红不断提高~即使在疫情期间都有稳定的收入利润增长,且分红稳定,股价再跌真就可以往10%股息率看了,所以往下基本没啥空间~
四、优秀的管理,强烈的诉求
大宗供应链上市公司都是国企,因为国企才能拿到低成本资金,国资背书也在客户拓展中占据优势。同时国企谨慎的管理,使得相关公司风控得当,才能一步步走到现在,没有死在半途中。
但大宗供应链公司又不止国企,优渥的薪资,充分的股权激励,使得公司在业务上有具备充分的活力。
这里再借一张券商的图,股权激励最少的建发也有6个点,最多的物产中大高达11个点,这是看得到的,看不到还有很多象屿国贸建发的员工互相买对方的股票~大部分激励在20-22年完成授予,一方面是员工对企业的信心,另一方面后面股价诉求及其强烈
五、短期驱动已经若隐若现——参考厦门象屿、中国电建,定增或已在路上
除了激励之外,厦门国贸在今年还有一项特别的诉求,就是定增~
我们先复盘厦门象屿,22年5月发布定增预案,调整后6.52定增价格,定增32亿,被招商局、山东港口、象屿集团三家瓜分,一点没有外流市场。头部供应链公司不缺银行授信,但高速增长下是有资本金诉求的,象屿的定增,解封了高增长的约束,相信都在厦门的厦门国贸看在眼里,急在心里。
那么为什么厦门国贸没有动作呢,很简单,因为国贸是涉房企业。证监会在22年下半年之前,是限制涉房企业再融资的,所以我们看到一干国企剥离地产业务,典型的就是中国电建。电建在21年剥离掉地产之后,在22年启动再融资,并在春节前完成了150亿定增(虽然没有发满)。
同样我们在厦门国贸也看到了剥离地产,22年国贸完成了最后一批地产资产的交付,这种处理只有一个可能,就是要定增!
国企定增有条铁律,就是必须要发到1倍PB以上,不然就涉嫌国有资产流失,考虑定增必须有一定价格折扣,那么国贸对股价的短期最低诉求就是1.2PB左右,考虑22年净资产的进一步增厚,现在股价对应估值不到0.8PB,股价弹性空间达50%。
当低估的国企有股价诉求,同时员工又有很强股价诉求的时候,我相信估值修复是迟早的事情,至于方法有一万种~
最最简单的莫过于山东高速~
有朋友问,提分红比例有可能么,其实很简单,我们看看下面的兄弟公司就知道了~从25%分红率中枢提到了50%。相信同样的提升对国贸也不会有太大的问题,毕竟和尚摸得,我也摸得~
我觉得大宗供应链公司合理估值应该修复到15-20倍,这样估值才跟成长匹配,中长期看3倍以上,短期结合一系列催化,先看50%~100%
$厦门国贸(SH600755)$ 7%股息率,还要啥自行车。估值修复的开始,不是结束~分红比例40%并不是上限,只是第一步~最低50%的无风险收益,还要加上7%的股息~
透彻