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本文是《价值事务所》的原创文章，第570篇
“从前的日色变得慢
车，马，邮件都慢
一生只够爱一个人 。”
这首小诗很多人都看过，意境非常美好。然而那样的慢时光早就不见了，现在一切都很快，车很快；马，早成了有钱人的专属玩具；别说邮件了，电子邮件都不发了，甚至电话都快过时了，现在很多人用视频通话！
一生只够爱一个人？没有的事情，多少骚动不安的心，或者干脆一个都不爱，只想自己过的。
总之，时代在以很多人没有明显感知的情况下，极速前进，变得面目全非，光怪陆离，而且这种变化是全方位的，包括资本市场！
01
价值事务所
A股巨变
过去一年，在市场里的，都能深刻的感受到市场极端的撕裂，市场疯狂追逐大盘股，那些公认的优质赛道龙头尤其如此，而中小盘股，尤其是那些没有业绩的中小盘，全部遭到了无情的抛弃。
这虽然是市场抱团的结果，但背后更核心的原因则是中国资本市场的大变化——注册制持续推进凸显出了确定性比较高的优质资产的珍贵，散户被快速清除出市场。
为了降低全社会的杠杆率，慢慢实现社会融资由间接融资（银行贷款）向直接融资（股权融资）的转变，这几年上面对中国资本市场的重视达到了无与伦比的地步。从法律层面，再到制度，再到资本市场体系，再到监管等，各种改革措施持续和快速的推进。
结果也非常明显，投资者结构发生了非常大的变化：机构投资者迅速掌控市场话语权，去散户化在这两年取得了极速的进步。
从这两年各种火爆的基金售卖消息就可见一斑，几百亿基金各种日光，甚至出现了一个基金经理掌管资产超过千亿的壮观景象。收益方面，很多散户在股市里折腾一年，算下来，还比不上拿着基金不动，很多也慢慢主动倒向基金。
那这种大趋势下，投资者该怎么办？又有什么企业可以受益于这个历史性的大转折呢？这就是今天要重点讨论和挖掘的。
02
价值事务所
谁能受益于A股的巨变？
这个具体要分几个维度。
首先，注册制的推进，股票数量会一直增加，A股慢慢由钱多股少，变成了钱少股多，加上股票数量的增加，择股难度加大，市场对那些公认的优质股会更加青睐，尤其那些可以持续用业绩证明自己确实优秀的公司，可以享受流动性溢价。过去2年，尤其是过去半年，大家已经深刻感受到了。
其次，这两年交易所开始对指数编制进行改革，指数编制越发科学，优秀公司对指数的影响越来越大，后面指数也有望长期受益于优秀公司的成长，A股有机会走出长期慢牛行情。
所以，相关的大盘指数基金，长期值得配置，尤其看好创业板指数基金，价值事务所认为，后面很多投资者将跑输创业板指数，这个具体可以去看所长之前的文章。一个100%确定的标的，未来10年随时都可以入，比茅台和恒瑞医药等还要靠谱得多（绝非大话！）
第三，就是受益于注册制推进过程的机构投资者了。
去散户化是注册制推进的必然结果，成熟资本市场已经证明过了，随着A股注册制的全面推进，去散户化就是不可逆的过程，机构投资者将持续受益于这个过程。
中国资本市场实行牌照制度，目前机构投资者主要是券商、公募、私募、保险、银行，以及为机构投资者服务的中介机构等。
证券公司长期受益于这个过程，中短期则不好说。因为券商自营、投行业务、资本中介等将受益于注册制的全面推进，但目前很多券商的收入大头依然来自于经纪业务，而去散户化，这部分收入会下降，此涨彼消，总量能否增加不好说。不过只要市场持续活跃，券商的日子大概率还是会越来越好过的。
至于银行、保险等，主营业务不在这，即使受益于这个过程，但对企业的影响没有那么大，最直接收益的还是公募和私募，以及为机构投资者服务的中间商。
但可惜目前A股是不支持财富管理公司上市的，所以并没有纯粹的公募和私募上市公司可以投资。虽然14年左右陆陆续续有些声音，表示要开放财富管理公司上市的限制，但直到现在依然没啥动静。
不过虽然公募不能上市，但其实很多公募的大股东就是银行、券商、保险等金融机构，比如华夏基金的大股东就是中信证券，所以真的看好公募受益于这个大趋势，还是得考虑券商股和机构投资者服务中介。
03
价值事务所
几个收益标的
券商股中建议重点考虑东方财富，互联网券商龙头，基金销售业务也发展的非常不错，持续受益于注册制过程。
另外就是同花顺，作为国内炒股软件中用户数量最多的公司，它的货币化做的并不是很好，尤其基金销售业务，依然有非常大的发力空间，如果这块业务能充分的货币化，同花顺的业绩还有非常大的提升空间。
传统券商中就重点考虑中信证券和中金证券，中信目前是券商龙头，而中金则是投行龙头，实力都很强，越往后面，投行业务对券商的重要性越发重要。
除此，就是机构投资者服务中介相关标的，这个最优秀的毫无疑问是恒生电子。恒生电子目前是国内唯一全领域覆盖，且均具备垄断优势的金融IT服务商，主营业务是给各种金融机构提供软件、服务及数据，所以机构发展的越好，它就越受益，而且最好机构竞争越激烈，它也将越受益。
总之，只要金融行业在继续发展，不管谁胜谁败，它都获利，就像巴菲特说过的一句话：“在微软、IBM、苹果等公司相互竞争市场份额大打出手的时候，我买的是给他们提供包装的公司，因此，无论最后是谁胜出，我都将从中受益。"
04
价值事务所
几个小市值公募影子股
上面分析了，很多公募的股东都是银行、券商、保险等，这些机构本来就是巨无霸，公募机构的业绩对它们影响比较小，核心还是要看它们自身的基本面如何。
如果要找纯粹的公募机构标的，则可以关注一下小市值公募影子股，那么有没有此类股票呢？确实是有的，而且有几个市值非常小，几乎就是个空壳了，可以认为是纯粹的公募影子股了。
还是老规矩，看完后都点个赞，按下图方法搜索关注“价值事务所”回复“0221”即可查看详细名单。
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