$华润水泥控股(01313)$ 挖機銷量增長3.4%，一般較水泥提前一個月。公司維持全年銷量目標不變，預計三季度同比相若，隱含的四季度銷量需要同比大幅增加（由於4Q21能耗雙控）。但由於競爭激烈，價格上應該僅是恢復，不會大漲。水泥業務的毛利率降低，還有一個因素是因為今年運費加到成本裡面了，剔除運費影響，上半年水泥業務毛利率要調回2%。資本性支出方面，下半年會繼續增加骨料項目獲取。下半年是旺季，大部分可以通過自由現金流滿足，預計年底資產負債率從19->31%。八月兩廣出貨，上旬有25萬噸，環比七月持平，同比降幅不大。