$华润水泥控股(01313)$ #$海螺水泥(00914)$ $中国建材(03323)$ 2022上半年全国累计水泥产量同比下降15%至9.77亿吨，同比跌幅与1-5月累计持平。单月来看，6月产量为1.96亿吨，同比下降12.9%，跌幅略有收窄（5月产量2.02亿吨，同比跌16.5%）。今年上半年全国水泥产量创11年新低，不宜用2021年做同比。再看上游资金，固定资产投资方面，投资总额6月份较5月仍有略微的环比增长（0.95%），但道路运输业投资下降0.2%；房地产投资方面，新开工面积继续下滑，6月份，同比跌幅从28.4%继续下滑至35.4%，土地购置面积持平。2022年上半年基建需求未能抵消地产衰退，导致水泥用量大减。数据反映了水泥板块22年上半年分子端盈利转差的情况。回顾6月板块股价修复，补涨约10%，仍是出于情绪而非基本面。可能这个幅度将是之后数月股价多空博弈的范围。