我的梦想是星辰大海！
0. 结论先行
经营方面：2023 年全年实现营业收入 185 亿元，增长9.9%；本财报年取得归母净利润 6.64 亿元，较上年同比增长61%。
现金流方面：报告期内公司经营活动现金流净额为 22.91 亿元，凭借 40 年来在业界积累的优质信用，使公司拥有大量尚未使用的授信额度，更是取得低至2.3%的新增融资成本。
个人评价：财报中规中矩，一如既往的稳！C端低于预期，父母代销售高于预期，企业产能每年复合增长率约为10%，考虑到猪肉价格逐步向好+消费逐步复苏，相信白羽肉鸡逐步迎来景气周期，随着上游产能收缩+下游产能逐步恢复+产能增长，作为圣农股东是可以期待戴维斯双击的到来。
注意：以下财报基于背景：猪周期底部+消费不振+大量企业负增长。
1. 股东权益
分红10派3，共3.71亿，股息率1.9%（2024-03-27），分红率55.82%（和去年一样，预计以后也是一样），净资产增长3.78%。
2. 营收方面
营业收入稳步增长，增长率符合预期；例如周期性大，利润符合预期；资本支出还在增长，原因是还在企业还在扩张成长阶段。
3. 产能方面
由于营收具备周期因数，看产能增长更能反应企业的成长价值，2023产能超过7亿羽，同比增长11.6%，食品深加工50万吨，同比增长11.6%。
值得注意的是，中国鸡肉消费量2023年相较于2022持平，可以看出有部分养殖厂退出了。
4. 父母代销售情况
父母代种鸡产能1750万套未满产，在原有“圣泽 901”基础上成功迭代研发了“圣泽 901plus”，在料肉比、产 蛋率、生长速度、抗病 4 项指标上全部达到国际领先水平。
5. 食品端低于预期
圣农食品几乎没有增长，C端销售额未提及，猜测也是没有增长的。
6. 降本增效
2022年：公司以整体为考量，围绕饲料成本优化、养殖效率提升、精细化运营等多个方面开展工作，通过管理为公司带来盈利能力的显著提升。
2023年：圣农全面推进数字化战略，3 月，SAP+智慧农场项目正式启动，旨在打造圣农全产业链数字化管理平台，实现全产业链数字化管理，助力“数字圣农”迈向发展新阶段。2023 年 10 月，三峡圣农分布式光伏项目实现首期 45MWp 全容量并网，通过“自发自用、余电上网”的运 营模式，实现了资源高效开发利用，有效降低养殖用能成本。
总结：从宏观降本转型为数字化精细管理，养猪数字化管理做得最好的是牧原，能够控制成本在行业领先位置，预计圣农后续降本能达到行业领先。
7. 股权结构稳定
社保又加仓了！一零二组合从三季度持仓1.50%提升至1.62%，新进了招商基金，这些都是长线基金！
北向资金没多少可以跑了，社保基金应该只加不减，指数基金受猪周期影响最大，随着猪周期的翻转，这块被动买入的力量会逐渐增强。
