库存周期
按照美林时钟的四个阶段，衰退、复苏、过热、滞胀。
每个阶段中，各种经济指标也呈周期性轮动。比如，资金价格之矛的利率、货币供应量、社融量、PPI、通货膨胀率、就业率等。
投资必须要学习周期轮动的知识，知道了周期轮动，就像开车有了导航一样，知道现在的经济大体处于什么阶段，未来的经济会轮动到哪里，国家会相应采取什么措施。
理解了周期理论，从而大致知道在什么周期阶段购买什么大类资产成功的概率更大（比如，1、衰退时，经济下行，PPI下行、通胀下行，社融在低部、利率下降，此时有利于债券，此时股票、商品还在底部，此时应该加大债券；2、复苏时货币供应量增加，社融增加、通胀开始上升、PPI上行、利率开始上升，经济开始回暖，此时减少债券比例，逐步布局加大股票，少量开始布局商品；3、过热时，货币供应量开始减少，PPI上升到顶，社融还在增加、利率上升到顶，债券熊市，开始减少股票，增加商品的比例；4、滞胀时，PPI到顶、通胀到顶、经济停滞、货币供应量到底开始回升、社融到底，此时清空股票、商品，保留现金，重新开始布局债券）。
以上只是周期理论大体轮动规律，但每次具体轮动也会有所变型。
本次说明一下，周期中的企业整体库存周期变化情况。
从库存周期来看，按衰退、复苏、过热、滞胀四个周期来看，分别对应：
1、被动去库存（复苏阶段）。
经济回暖，生意变好，被动消耗掉了囤积的库存。
以快餐店的例子，原本饭店是5天囤一次青菜，一次囤10斤，但是最近青菜的销量一下子变好了，3天就卖完了原本5天的库存。这个由销量变好导致的去库存，就是被动去库存了。
在库存周期里面，被动去库存往往发生在经济复苏的阶段，因为之前经济萧条，商家一般没有准备太多的库存，经济一变好，销量增加，生产或者采购跟不上，就会被动的去库存了。
2、主动补库存（繁荣或过热阶段）。
经济持续向好，企业生意好，企业主动生产增加库存
快餐店为例，本来是5天囤一次货，一次囤10斤青菜。现在因为生意变好，不得不增加到3天就去补一次货，或者一次的补货量增加到20斤青菜。 在我们的库存周期里面，主动补库存一般发生在经济繁荣阶段。因为经济好，生意好，商家愿意多进货，主动的把库存数量屯起来
3、被动补库存 （滞胀周期）
因为经济下行，企业销量下降，库存被动的上升了。
因为之前生意变好，快餐店每次补货20斤青菜，但是最近青菜销量开始下降，过了5天本来到了该补货的日子了，一看库存还有10斤，再补20进来，库存就变30斤了。库存被动的上升来了。
在库存周期里面，被动补库存一般发生在滞胀周期，物价还飞在天上，但是需求已经下来了，慢慢的厂家就会发现自己还是以前的进货思路，但是库存慢慢的多起来了，被动上涨了。
4、主动去库存（衰退阶段）
商家主动将商品打折促销 举个例子吧，快餐店囤了很多青菜，但是最近点青菜的人越来越少了，为了可以尽快消耗掉这些青菜，主动打折促销的动作，就是主动去库存了。
在库存周期里面，主动去库存一般发生在经济衰退阶段。因为之前经济好，企业可能错误估计了销量，导致过多的备货，最后卖不掉，不得不主动去库存。
库存周期结合其他经济指标来验证经济周期阶段。
另外，去年周期性企业（煤炭、有色等原材料企业）原材料价格暴涨（一是需求拉动、二是供给受限），去年在减碳的情况下造成煤炭、有色供给受限，主动补库存产能受限，同时叠加囤积居奇，造成去年煤炭、有色价格暴涨，但随着国家相关政策出台，这种暴涨的情况不能长期持续。