本文同步发表在后花园： koplyujz
（1）房地产
今天市场往顺周期的低估值上打，
地产股先行，房地产行业今天早晨出了个很大的利空，
结果，
几乎全线大涨，根本没有用道理解释，
这里有一定的偶然性，
但也有必然性。
偶然性的地方在于整个板块的爆发性超人意料。
必然性的地方在于水往低处流的道理，
唯一的道理就是：跌的太多了，估值太低了，
而未来看不到一点想象空间而言。
资金从高估值，高位的地方下来，
势必要往低估值的区域流动的，
而银行，水泥，等这类也跟着动，
此前这几天都有预判过，
只是没去做，
（2）各种缩紧。
目前信用紧缩预期是目前扰动市场的重要因素，
为什么说不好做的原因在于各方面的扰动因素太多，
去年11月社融达到高值13.6%，
去年12月份是13.3%，
今年1月份低于13%，
呈现逐步下行态势，
而社融是代表银行派出货币的综合指标，
是流动性的考量指标。
另一方面，
信贷增速的下降是同步的，
去年四季度开始拐头，
而这种增速下降其实是可以预期到的，
即整个2021年都不会太松，
所以今年包括一季度和上半年都不太好做的主要原因在于政策方面
很难能找到更宽松的预期，
利率上扬，逆周期调节和流动性成为首要考虑风险控制的因素，
那么一旦确定，
高估值的首当其冲，
这些都不是我说的，
当年书本上最基本的内容。
（3）机构动向预判
我觉得这一段时间以来公募的调仓，
在配置的思路上
应该是先嗅觉后灵动，
海外周期受流动性影响，
未必会大规模的抛弃消费与成长而去打顺周期，
或许减持前期大幅盈利品种以对冲或做均衡配置，
接下来一段时间，
场内资金继续往低估值打的概率仍然不低，
包括地产，水泥，建材，等等这些只能说低估值的部分得到修复，
会否得到更多的溢价很难讲，
同样的，高估值的部分在下行也是在修复之前的溢价，
更多的是情绪部分的溢价。
（4）化工行业
但在周期类中，
有一个品种有可能穿越周期产生阿尔法，
那就是化工行业，化工板块，
化工行业是具备价格属性，是周期之母，
全球经济周期同步的制造型行业，
几个重要的关键核心点：
工艺，产能，成本。
不过，整个板块细分太大，
化工行业的周期主要来自于业绩波动的周期，
包括产品涨价等，抑或下游需求转暖后主动抬价，
具体的大家去参考券商化工行业研究员的报告吧。
专业的事由专业的人来做。
如果你拥有以上行业板块的公司，
那么，恭喜你，
接下来大概率不会吃面了。
（5）关于指数
我们看两个核心指数：
以中大为代表的沪深300，
最近从高位调整下来，
几乎打到年初的密集成交区域附近，
基本打不动跌不下去了，
中间有个间隔是春节前的红包阶段，
那段时间有不少的情绪因素扰动，
情绪溢价修复过后，回到年初密集成交区域看，
有可能率先止跌。
另一个指数以中证1000为代表的中小类指数
最近从低位上涨以来，
几乎打到了前期下跌后的密集成交抵抗平台，
想上去，得需要放量的。
在接下来上证相关的中大指数上，
无论是弱反弹或后面走到60日附近，
未必会太难看，
但个股有可能继续凌辱，
包括创业板指数在内，
未来还可能继续承压，
几大权重绑定的太紧了。
银行，地产，保险，水泥，建材，石化甚至有色等周期板块有可能继续得到资金的青睐，
说实话啊，
我自己最不喜欢的就是这一类，
本人不持有以上任何一个版块和行业。
今天上证涨了，其他几个指数都跌了，
指数与上海银保地权重有关，
这种级别的行情没太多参考意义，
今天的随笔就到这里，
主要观点和前几期的一样，
没什么变化。
行情不是十年前那会儿轮动做周期靠经验和预判了，
没什么绝对的大机会。
没有其他想说的了。
鸡肋一般，
食之无味，
弃之可惜。